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2021年03月27日发布

各国卫星加速布局，卫星互联网产业预计将持续增长

3 月 23 日，俄罗斯“联盟”号火箭载着 18 个国家的 38 颗卫星顺利升空，这也是 GK 发射服务公司首次在没有俄罗斯政府卫星的情况下，完成了全商业共享任务。由火箭、卫星、导弹等制造和发射构成的航天产业不仅是推动科技进步的重要力量，也成为大国博弈的战略高地，其中卫星作为重要的空间基础设施是各个国家予以重视的战略资源，卫星产业发展成为加强国防和军队现代化建设，网络安全保障体系建设的重要依托。随着 2020 年发改委将卫星互联网规定为“新基建”建设元年， 我国卫星互联网迎来历史性的发展机遇和万亿级的市场规模。

空天地一体化有望刺激军用通信新一轮加速增长，行业高景气延续

国际局势不定带来各国对军事的日益重视，在地缘政治不确定性大背景下、加紧练军备战成为新常态，武器装备有望放量建设。在新一轮科技革命和产业变革推动下，人工智能、量子通信、大数据、云计算等前沿科技技术加速应用于军事，飞机、舰船、车辆等武器装备正在加速信息化、电子化，新武器装备的逐步更新，信息技术的重要性日渐增高，信息战也成为了现代化战争的主要形式之一。我国武器装备信息化水平总体上还处于刚刚起步阶段，武器装备信息化率提升成为必然趋势。

通信是信息化的枢纽，通信的隐私性、实时性与安全性在军事的重要性愈加突出，机载、地装、天基都有可能成为敌方实施电磁干扰、窃取数据及通信内容的战场。空基、 天基、 地基无线电通信由于采用不同技术体制和网络结构， 信息交互能力差， 空天地一体化将突破地面网络限制， 实现地面、 卫星、 机载网络的无缝覆盖，有望刺激军用通信产业新一轮高速增长。

通信公司出口管制凸显自主可控重要性， 军工通信投资正当时

自 2018 年以来，美国政府多次制裁以华为和中兴通讯为代表的通信公司，近期，美商务部又向中国多家通信公司发出传票，我国部分产业尤其是高端芯片依赖于进口，国产化率提升重要性凸显，尤其在军工通信领域。危中有机，在政策倾斜、产业刺激大背景下，提前布局企业将充分受益。

推荐标的： T/R 芯片民企和而泰（002402）、 GNSS 龙头华测导航（300627）；受益标的：军工通信上游基础元器件振华科技（000733）、火炬电子（603678）、航天电器（002025）、中航光电（002179）、宏达电子（300726）、鸿远电子（603267）、中航电子（600372）、亚光科技（300123）；军用通信装备海格通信（002465）、上海瀚讯（300762）；卫星互联网制造/运营厂商北斗星通（002151）、中国卫星（600118）、中国卫通（601698）。

风险提示： 装备更新迭代不及预期风险，全球贸易/科技摩擦加剧风险