理工酷

2021年03月29日发布

投资组合

埃斯顿、昊志机电

重点公司

埃斯顿、奥普特、创世纪、昊志机电、伊之密、汇川技术、中控技术、雷赛智能、绿的谐波、拓斯达、石头科技、科沃斯、海目星、克来机电、亿嘉和

核心观点

数控机床：十年周期拐点，民企发展黄金期。机床被称为工业母机，是工业制造使用最普遍、最重要的通用设备。1）市场庞大：全球5000亿市场，中国1500亿市场。2）周期拐点：机床消费10年周期，2010-2011年是高峰，目前正处于新景气周期开端；3）下游复苏：电子（5G及苹果产业链）、航天军工、工程机械等行业需求持续旺盛；4）产品升级：机床设备精度提高、数控化率提高，价值持续升级；5）格局优化：沈阳、大连机床等大型国企衰落，民企机床格局优化后国产替代提速。受益标的：本体商——创世纪（机床龙头）、海天精工、国盛智科等，核心部件商——昊志机电（主轴龙头）、华锐紧密（刀具龙头）、华中数控（数控系统龙头）等。

自动化：关注一季报顺周期、高增长标的。3-4年产品更新驱动设备小更新周期+10年设备大更新朱格拉周期+智能化自动化产业升级大趋势三重共振，通用自动化持续景气，看好各细分龙头公司一季报业绩高增行情。受益公司如下，上游核心部件：工控（汇川/中控），减速器（绿的谐波），机器视觉（奥普特/矩子科技/天准科技）；中游四大设备：机器人（埃斯顿），机床（创世纪/昊志机电），注塑机（伊之密），激光（锐科激光/海目星）等。

锂电设备：2月新能源车产销延续高增(销量增长5.8倍)，全球电动化趋势持续，宁德时代等头部企业扩产需求旺盛。受益公司：先导智能（锂电设备龙头）、克来机电、海目星等。

光伏设备：“十四五”期间，CPIA预计中国年均新增光伏装机达70-90GW，全球达222-287GW。光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。受益公司：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测：行业三层次成长逻辑：下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超10%增长的中长期优质赛道。受益公司：华测检测、广电计量等。

行业及公司动态

自动化：美的系万亿市场新布局，百亿级机器人项目落地佛山

锂电设备：先导智能全景展示锂电智造整体解决方案

【赢合科技】2020年报收入增长42.82%，归母净利增长15.79%

风险提示：下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期