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2021年03月29日发布

上周核心观点

工信部推出《“双千兆”行动计划》，加快推进5G和千兆光网建设与发展：工业和信息化部3月25日发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》 。

点评1：《“双千兆”行动计划》将加快推动5G SA规模部署，提升骨干传输网络承载能力，加快推进5G建设与发展。 截至2020年底，三家运营商1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户数达640万户，比上年末净增553万户， 2021年计划突破1000万户； 截至2020年10月，中国千兆光纤覆盖用户已超8000万户，21年目标覆盖2亿户。《“双千兆”行动计划》的推出将加快推动5G SA规模部署，提升骨干传输网络承载能力，加快5G建设与发展点评2: 政策红利推动千兆宽带网络建设，10G PON市场广阔。据Omdia预测，预计未来五年全球10GPON部署将持续增长，至2025年全球千兆宽带用户将超过1.87亿户。未来五年亚太PON设备市场年复合增长率将达到17%，规模将达34亿美元。 2020年中国三大运营商全面推进千兆宽带网络建设，带动对10G PON光模块的需求。至2020年末，国内千兆及以上接入速率的宽带用户数达640万户，比上年末净增553万户，占宽带用户总数的1.3%。 随着《“双千兆”行动计划》的推出，未来10G-PON设备将在在城市及重点乡镇进行规模部署，同时部署薄弱区域开展ODN改造升级，10G PON市场空间将进一步提高。

点评3: 光通信行业有望开启新一轮景气周期，建议持续关注主设备和光模块行业核心标的。未来五年，在云数据中心规模建设、《“双千兆”行动计划》指引5G网络和千兆光万快速发展等因素驱动下，全球光器件、光模块及10G PON设备市场规模将快速增长，光通信行业有望开启新一轮景气周期，建议持续关注主设备核心标的中兴通讯，以及光模块行业核心标的中际旭创、光迅科技、新易盛、天孚通信。

行情回顾

上周沪深300指数上涨0.62%，通信板块（中信）指数上涨0.96%，在中信一级30个子行业中排名第12。细分领域上，5G指数上涨1.84%，云计算指数上涨2.86%，光模块指数上涨2.69%，IDC指数上涨0.74%，物联网指数上涨2.07%，车联网指数下跌2.20%。从个股来看，天喻信息、恒宝股份、广和通和ST美讯上周涨幅居前，盟升电子、仕佳光子-U、神宇股份和邦讯技术上周跌幅靠前。整体上，短期通信板块处于估值修复状态，从长期看仍处于上升通道中。

投资建议

（1）基本面良好、估值洼地价值凸显的三大运营商及主设备商：中国移动、中国电信、中国联通和中兴通讯；（2）储备项目充足、客源质量完善的 IDC 企业：科华数据和光环新网，建议关注数据港；（3）护城河牢固、具备全球竞争力的光模块企业：新易盛、中际旭创、光迅科技和天孚通信；（4）行业景气持续上行、 规模优势明显的物联网模组龙头厂商：移远通信和广和通；（5）技术优势明显、多“赛道”并行的车联网厂商：华测导航和德赛西威，建议关注中海达和北斗星通。

风险提示

全球新冠疫情带来不利影响；5G和云计算建设及商业化不及预期；中美贸易风险。