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2021年03月30日发布

行业核心观点：

上周电子指数上涨，涨幅为1.4%，跑赢沪深300指数0.79个百分点。从子行业来看，二级子行业全面收涨，涨幅最大的是元件Ⅱ(申万)。芯片制造方面，华虹半导体继续扩充12英寸产能，以满足成熟制程的爆发式需求。消费电子方面，凯盛科技拟10.25亿元扩产UTG二期项目，以满足折叠屏手机等柔性OLED上游材料需求扩大。面板方面，京东方37.75亿元扩产TFT-LCD生产线项目，进一步巩固龙头优势、顺应面板价格涨势。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、柔性屏、显示面板等高景气度细分领域。

投资要点：

凯盛科技拟10.25亿元投建UTG二期项目：公司此次扩产UTG顺应下游折叠屏手机等柔性OLED终端市场快速扩大的产量需求，行业技术的日益成熟和规模经济效应的增强将为单位成本的下沉提供空间，未来预计随着折叠屏手机价格的稳中趋降之势，用户群体将不断扩大，产品销售量进入爆发期指日可待。

京东方37.75亿元扩产TFT-LCD生产线项目：公司此次扩产顺应市场需求及龙头优势巩固，全球疫情持续刺激线上云经济的加速发展，电视、笔记本电脑等终端销量持续超预期，带动面板价格不断上涨，3月下旬面板价格环比涨幅扩大，预计面板价格涨势将贯穿上半年，公司2020年利润水平超预期，2021年上半年稳健上涨的面板价格和逐步改善的供需格局预计将带动公司业绩和市场预期进一步增长。

板块交易活跃度下降，行业估值有所下降：上周日均交易额为631.09亿元，交易活跃度环比下降2.51%。SW电子行业PE（TTM）为49.70倍，估值有所下降，距行业估值的峰值88.11倍还有43.59%的修复空间。

上周电子板块表现较为积极：249只个股中,上涨144只，下跌103只，2只个股持平，上涨比例为57.83%。

投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。触显模组与减薄龙头长信科技；国内显示面板龙头京东方A;新材料与新型显示潜力股凯盛科技；大陆晶圆代工龙头中芯国际-U。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；外部因素扰动的风险。