理工酷

2021年04月07日发布

行业核心观点

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为4.80%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。从子行业来看，二级子行业全面上涨，涨幅最大的是半导体（申万），涨幅为11.65%。面板方面，TCL完成交割迎来新成员“苏州华星”，推动产能规模提升，增强竞争优势；消费电子方面，小米发布万元折叠屏手机，推动市场均价下沉，行业景气度持续上行；半导体方面，芯碁微装成功登陆科创板，促进光刻设备及半导体产业链国产替代进程加快。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示面板、半导体设备等高景气度细分领域。

投资要点：

TCL完成交割，迎来新成员“苏州华星”：交割完成后TCL华星在大尺寸领域将拥有3条满产的8.5代线，每月产能合计440K,一条满产的11代线，目前月产能98K,另有1条11代线正在量产爬坡，计划到2021下半年实现满产。通过内生增长及外延收购，TCL华星的产能规模持续增长，在此基础上，TCL华星进一步优化产品组合，充分发挥各产线特点和效率，提升产品竞争力，协同更广泛的行业资源，提高供应链管控弹性，增强综合竞争优势。

小米发布万元折叠屏手机：小米于近日发布了其万元折叠屏手机，此举有助于推动行业景气度上行及市场均价下沉，验证我们之前报告中的推论，未来折叠屏手机市场将在价格稳中趋降之势下实现产品渗透的进一步加速。手机厂商产品型号的丰富为消费者提供了多样化的选择，且增强了消费趋势的确定性信号，柔性/弯曲/折叠的显示效果是5G之外的另一大显示产品主流方向，于小尺寸智能手机上率先采用符合新技术应用从易到难的阶梯式发展规律。

行业估值上升空间较大：SW电子行业PE（TTM）为51.17倍，估值有所上升，距行业估值的峰值88.11倍还有41.92%的修复空间。

上周电子板块表现较为积极：上周申万电子行业320只个股中上涨228只，下跌88只，持平4只，上涨比例为71.25%。

投资建议：触显模组与减薄龙头长信科技；国内显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。