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2021年04月12日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块下降0.29%，沪深300下降2.45%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达等。

每周增量研究：复盘机械板块年初至今收益率涨跌幅排行榜，排行靠前的核心标的基本复合两个特征，一是低估值；二是顺周期，典型代表包括伊之密、国茂股份、中联重科、杭叉集团、弘亚数控等，在制造业景气以及工程机械Q1等高景气领域的背景下相应标的经营情况持续向上，年初PE估值区间在10-20倍之间；另外一部分高估值品种以华测检测、柏楚电子等为代表仍有相对不错的收益率表现，股价超额收益来自于本身公司中长期成长逻辑的确定性以及短期经营数据的超预期。站在目前视角，Q2方向上建议关注PEG<1方向，且基本面仍在进一步强化通道中，以锂电设备（杭可科技、先导智能）以及部分优质成长股（捷昌驱动、八方股份）为代表。

本周重要研究：能源装备-杰瑞股份：订单增长，净利润维持高增。

本周核心观点：工程机械：参照CCMA数据，3月主要厂商挖掘机（含出口）销量79035台，同比增速60%左右，超市场预期。从业绩确定性及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等；自动化：2021年1-2月，国内工业机器人产量4.54万套，同比增长117.6%，创下历年同期新高。制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光：国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高，现阶段激光切割高功率段价格竞争有限，焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本的降低，HJT电池片的综合成本有望在2年内达到PERC电池片的水平，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内2021年3月新能源汽车销量为22.6万辆，同比增长2.4倍。全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能；第三方检测：自2020年二季度以来需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年4月9日，布伦特原油期货结算价回升至62.95美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐：三一重工、八方股份、杭可科技、捷昌驱动、浙江鼎力。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。