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2021年07月05日发布

一周市场回顾：本周 SW 机械板块下降 1.65%，沪深 300 下降 3.03%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、激光切割控制系统厂商柏楚电子等。

每周增量研究：上半年经营情况落地，下半年启动意味着成长股估值切换也近在眼前，我们对于成长股的认定核心还是聚焦“需求趋势”和“供给结构”的两大确定性，经过筛选结合公司增速以及估值情况，建议重点关注八方股份（电踏车中置电机龙头，22 年 PE 36 倍）、国茂股份（通用减速机龙头，22 年 PE 30 倍）、汉钟精机（压缩机以及真空泵国产龙头，22 年 PE 22 倍）、华测检测（第三方综合检测龙头，22 年 PE 55 倍）、柏楚电子（激光切割运控系统龙头，22 年 PE 48 倍）、奕瑞科技（数字化 X 线平板探测器龙头，22 年 PE 44 倍）等。

本周重要研究：业绩分化，精选个股——中期策略。

本周核心观点： 工程机械： 根据 CME 观测数据，预期 6 月主要厂商挖掘机（含出口）销量为 20500 台，同比下降 16.75%。国内市场销量为 15500 台，同比下降 28.65%；出口销量为 5000 台，同增 72.35%。当前估值水平较充分反映悲观预期，中期龙头具备一定安全边际，建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械等。自动化：2021 年 5 月，国内工业机器人产量 2.97 万套，同比增长 50%。制造业持续高景气，建议关注欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；重点关注克来机电，汽车电子设备订单改善，盈利拐点来临；大众 MEB 车型放量、热泵空调渗透率提升下，公司二氧化碳空调管路系统预期放量增强业绩弹性。激光：年初以来激光行业整体景气度较高，上游供应链加速国产化背景下激光器价格下降与功率中枢提升持续，另外焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子。光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本的降低，HJT 电池片的综合成本有望在 2 年内达到 PERC 电池片的水平，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电。锂电设备：国内 2021 年 5 月新能源汽车销量为 21.7 万辆，同比增长 159.7%。全球电动化浪潮明确，关注先导智能、杭可科技。第三方检测：中长期制造业、消费升级带动第三方检测需求持续增长，治理结构下的公司管理能力将是从业机构的核心竞争力，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至 2021 年 7 月 2 日，布伦特原油期货结算价回升至 76.17 美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐：奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份、八方股份。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。