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2021年04月06日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块下降0.33%，沪深300上涨2.45%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达等。

每周增量研究：一季度经营情况已落地，考虑到大宗商品涨价影响，制造业公司不同程度或受到影响。我们预计一季度经营业绩同比增速50%+的品种包括广电计量（20年Q1疫情影响下亏损1.1亿，目前经营回归正常）、八方股份（终端电踏车海外高景气）、恒立液压（挖机Q1高景气）等，增速预期在30-50%的品种包括柏楚电子（激光产业持续景气）、浙江鼎力（国内外高空作业平台需求旺盛）等；增速预期在0-30%的品种包括捷昌驱动（下游升降桌海外持续景气）等。

本周重要研究：轨交系统-天宜上佳：闸片王者归来，内生外延打造大交通领域新材料领先供应商；工程机械-恒立液压：Q4高增符合预期，关注非标领域拓展；工程机械-中联重科：业绩持续高增，内生变革谋长期发展；工程机械-三一重工：业绩高增，智能化、国际化深入推进；检测计量-广电计量：2021年有望重回快速增长轨道。

本周核心观点：工程机械：CME预估2021年3月挖掘机（含出口）销量72000台左右，同比增速45.73%左右。从业绩确定性及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等；自动化：2021年1-2月，国内工业机器人产量4.54万套，同比增长117.6%，创下历年同期新高。制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光：国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高，现阶段激光切割高功率段价格竞争有限，焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期，异质结技术是未来一年板块的强催化，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内2021年2月新能源汽车销量为11万辆，同比增长584.7%。全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能；第三方检测：自2020年二季度以来需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年4月1日，布伦特原油期货结算价回升至64.86美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐：三一重工、八方股份、杭可科技、捷昌驱动、浙江鼎力。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。