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2021年09月27日发布

核心推荐组合： 星云股份、 晶澳科技、 天合光能、 中环股份、 亚玛顿、 天顺风能新能源发电：

光伏： 爱康 HJT 招标花落迈为、捷佳，行业异质结扩产节奏有望加速，整线设备厂商将持续强化领先优势； 浙江省提升屋顶光伏安装目标比例，有望推动整县开发规模超预期。 根据爱康集团公众号信息，其第二批异质结设备迈为股份中标了 600MW整线采购及 1.8GW 后期采购意向，捷佳伟创中标了 500MW 整线采购及 1.5GW 后期采购意向，设备预计将在十一月份陆续进场，明年年初投产。今年下半年以来，异质结扩产节奏明显加快，众多电池片厂商已与设备厂商达成战略合作或签订采购协议，设备厂商订单将逐步兑现，具备整线交付能力的设备厂商将在技术转型期获得先发优势，不断积累数据与经验，加速技术迭代， 有望持续强化领先优势。 9 月 22日， 浙江省发改委官网发布关于公开征求《浙江省整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发工作导则》的通知，针对分布式光伏安装比例做了重新设定，均高于国家要求水平。此外，导则针对新建建（构）筑物，设定了不少于 60%的安装比例要求，并将加速推动 BIPV 的应用， 有望推动整县开发规模超预期。 建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份； 推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电； 逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材： 福斯特、福莱特； 布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份； 光伏电站运营： 晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电： 2021 年上半年订单量创历史新高，远景、明阳、金风订单量排名前三。 根据伍德麦肯兹统计， 2021 年上半年，中国风机订单量创历史新高，达到 25GW，同比增长超过一倍。前五大风电整机商分别为远景、明阳、金风、中车、三一，合计订单总量占比约为 70%。在风机大型化和 GW 级大基地招标的双重作用下，风机招标价格同比下降 17%，进一步提升风电经济性。龙头厂商中，远景能源凭借风电机组与储能设备的双重技术储备，中标了 13 个可再生能源基地项目，其 EN-171/5.0和 EN-156/3.3 两款机型是 2021 年上半年最受欢迎的两款机型，订单量分别达到1.9GW、 1.7GW。 风电板块处于电新板块中估值洼地，随着成长确定性的增长， 建议关注风电估值修复的机会， 推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车： 蔚来发布三元铁锂标准续航电池包， 多氟多和华阳股份、梧桐树资本签订战略合作协议。 蔚来发布三元铁锂标准续航电池包（ 75kwh）， 为三元+磷酸铁锂电芯混合排布的方式，并采用宁德的 CTP 技术。 该电池包的性能优点包括： 低温续航损失相比磷酸铁锂电池降低 25%；电量估算误差降至 3%以内；中长期电池衰减程度优于磷酸铁锂电池。 目前该电池包已正式开放预订，相关车辆将于 11 月份开始交付。 多氟多和华阳股份、梧桐树资本签订战略合作协议， 三方围绕六氟磷酸钠、钠离子电池、六氟磷酸锂、 VC、 FEC、负极材料、研究院等项目开展紧密合作。 各方有望充分发挥各种在电解液、钠离子电池、产业资本等方面的优势，在新能源产业链形成合作共赢关系。 推荐方面，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的， 宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、永太科技、天赐材料、当升科技、丰元股份、恩捷股份等。

风险提示： 新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。