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2021年04月19日发布

投资要点

一、三大运营商持续发力云赛道，中国公有云市场呈现“一超多强”格局。5G时代是云的时代，科技企业云竞争日趋激烈。近日，阿里云（上海）云计算有限公司成立，注册资本1000万元人民币；华为对外公布华为云2021年的产品新组合。根据IDC的最新统计，目前占据国内公有云市场前五位的厂商为阿里、腾讯、华为、中国电信、亚马逊五大巨头，其总份额达77.5%，其中，阿里云以超过40%的份额位居第一。运营商方面，2020年，中国电信天翼云业务收入为138亿元，中国移动云业务营收92亿元，中国联通云收入38.4亿元。其中中国移动云增速高达353%。当前运营商持续发力云赛道，如中国电信云计算贵州信息园1.3期工程稳步推进，预计今年底投入使用，届时可再新增5000个机架、约5万台服务器。

二、云赛道具备长期成长性，高景气度将促进制冷等相关设备发展。我们认为，公有云服务业务的高速增长主要来自四个方面：第一，疫情刺激下线上娱乐、消费、学习、办公、协作、交付等业务需求激增；第二，新基建加速了云数据中心的建设投资和开服进度，也推动了云、AI、大数据、物联网技术在工业、金融等行业的融合应用；第三，泛政府行业持续投资拉动了云服务在智慧政务、智慧医疗、智慧交通等领域的应用。第四，运营商在传输的投资占比在2021年提升了大约两个百分点，驱动来自于云和IDC，是运营商今明两年投资的重点。行业高景气度将带来相关设备投资机会，重点关注制冷解决方案提供商：佳力图、英维克等。

三、中国电信启动2021年5G扩展型小基站运营级试点工作。4月17日，中国电信2021年5G扩展型小基站运营级试点设备采购项目拟采取单一来源方式采购。本项目主要采购为广东、浙江、江苏、天津、四川公司的5G扩展型小基站运营级试点设备。5G时代，从业务需求来看，可以预估5G三大典型场景70%-80%的业务会发生在室内，主要的流量也会发生在室内，这就对室内覆盖的网络指标提出了进一步的要求。根据ABI research预测，2021年全球室内小基站市场规模将达18亿美元；Dell'Oro则预测，未来5年全球小基站市场规模将达到250亿美元。建议重点关注拟分拆小基站业务A股独立上市的京信通信。

行业要闻

1.华为称6G在2030年推向市场

华为轮值董事长徐直军在华为全球分析师大会上表示，6G将在2030年左右推向市场，但6G是什么现在还不知道。他表示华为不久将发布6G白皮书，告诉各行各业6G是什么。

1.沃达丰联合爱立信部署欧洲最大的5GSA商用网络

爱立信、沃达丰、OPPO和高通公司正在法兰克福等德国主要城市联合部署5G独立组网（SA）。此番合作除了能使正在寻求工业4.0机遇的行业、政府和企业受益之外，也让个人移动用户能够享受到5GSA网络低时延、高速率和大数据容量所带来的全新移动体验。

推荐组合

本周推荐：5G建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】；物联网模组快速放量的【移远通信】；光纤光缆及海缆【中天科技】；北斗行业解决方案龙头【华测导航】。

长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、号百控股、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、汉威科技、移为通信。IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；光纤光缆及海缆：中天科技；5G消息：梦网科技、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；

风险提示

(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；

(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。