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2021年04月28日发布

电子21Q1基金持仓：电子制造、电子系统组装持股市值上升

整体持股规模增加，股票仓位回落。总体来看，2021年一季度主动偏股型公募基金规模与持股规模增加，股票配置仓位小幅回落。其中21Q1银行、传媒、化工仓位的提升居前，电气设备、非银金融仓位回落居前。

1、一级行业中，电子重仓排名维持第三，仓位略有回落

电子板块的主动偏股基金持仓比例连续三个季度小幅回落，申万一级行业中排名维持第三位。一季度电子板块持股市值为2262亿元，相比20Q4增长154亿元，持仓比例环比略微下降0.15个百分点至12.11%，排名28个申万一级行业中第三位，仅次于食品饮料（18.00%）、医药生物（14.36%）。

2、二级行业中，电子制造、半导体持股增加

从申万电子二级分类来看，21Q1电子制造板块重仓持股市值以766亿元排名第一，环比增加87亿元；半导体板块重仓持股市值以717亿元排名第二，环比增加37亿元；光学光电子板块的重仓持股市值下降1.2亿元至25亿元，排名第三；元件Ⅱ、其他电子Ⅱ板块的重仓持股市值环比下降。

3、三级行业中，集成电路、电子系统组装持股增加

电子系统组装行业重仓配置环比大增跃居第二，集成电路稳居第一。从2021年一季度基金重仓持股申万电子行业三级分类子行业的配置比例来看，集成电路行业以2.11%的占比保持住了申万电子行业三级分类子行业重仓配置的第一名，电子系统组装行业超越电子零部件制造而排名第二，占比1.77%，电子零部件制造行业排名第三，占比0.84%，其次分别是显示器件Ⅲ、被动元件、半导体材料、LED、其他电子Ⅲ、印制电路板、光学元件、分立器件。

行业观点

基本面来看，三大类下游需求5G手机、笔记本电脑、汽车电子延续景气。全球1Q21共出货3.4亿部智能手机，同比增长24%，创下2015年以来的历史新高。情绪面来看，近期海外卫生事件再度出现不确定性，若疫情防范不及预期，出口替代和货币宽松逻辑有望主导，在国内疫情控制较好的情况下，电子行业供需缺口或将进一步放大，电子行业的景气度有望延续。

4月21日，苹果召开春季新品发布会，新品基本符合市场预期，其中MiniLED是主要亮点。我们认为苹果示范效应有望引领产业链创新，带动MiniLED渗透率。目前苹果Mini LED供应商以台系和韩系厂商为主，除苹果外，全球OLED龙头三星预计推出Mini LED电视、平板、笔记本等新品。根据Trend Force预测，2022年Mini LED价格有望超越OLED，2024年Mini LED产值将占LED产值的18%以上。关注国内相关企业如三安光电、京东方A、利亚德、聚飞光电、华灿光电、乾照光电、国星光电等。

风险提示：宏观经济波动、疫情控制不及预期、订单执行度不及预期