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2021年05月11日发布

投资要点：

周观点更新：据乘联会数据，国内汽车4月零售量达日均5万台，环比下降3%，较2020年同期增11%，较2019年同期微增5%。整体来看，国内汽车行业景气度正逐步恢复，预计全年销量将稳步增长。另一方面，上海市将停发微型车绿牌，相关规定预计最快5月10日发布。调整后满足续航里程不低于350公里、售价10万元以上和车长4.6米以上等标准的新能源汽车才能申请免费的新能源汽车牌照。上海市作为国内电动汽车普及的“先行者”，其政策具有一定的先导性。一方面标志着国内电动汽车行业正加速由政策推动向市场推动转变，另一方面将加速“电动化”向中高端车型渗透。鉴于此，我们认为蔚来、小鹏、理想等一线新势力厂商将充分受益，自有品牌推广与建设可期。5月6日蔚来发布挪威战略，正式进入挪威市场，再次印证自主电动智能品牌将迎来大发展。

行情回顾：1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中第24位：本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为-0.81%、-2.63%、-1.77%。汽车板块涨跌幅为-2.71%，涨跌幅排行位列30个行业中的第24位，偏中下游区间。2）子板块中汽车销售及服务表现最佳：从分子板块来看，汽车销售及服务、摩托车、汽车零部件、商用车、乘用车涨跌幅分别为0.99%/0.24%/-1.90%/-3.30%/-3.56%。3）涨跌幅前五个股：个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是小康股份、永安行、ST众泰、ST海马、ST电能，涨幅分别为14.92%/11.42%/10.33%/10.24%/7.61%，跌幅前五位公司是海汽集团、均胜电子、亿华通-U、新华锦、比亚迪股份，跌幅分别为-11.47%/-11.20%/-10.95%/-9.86%/-9.54%。

行业要闻：1）芯片短缺致福特工厂停工范围扩大。2）两部委发布智慧城市基础设施与智能网联车协同发展首批试点城市。3）上海或将停发微型车绿牌，宏光MINI上牌受限。4）4月车市零售逐步走强。

重点公司动态：1）蔚来：发布挪威战略，正式进入挪威市场。2）地平线：征程5系列芯片一次性流片成功。

投资建议：当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏态势持续。疫情后国内车市集中度将近一步提升，重点推荐结构性机会的新能源汽车产业链及智能汽车相关公司。维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车及科博达。

风险提示：1.海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响。2.推荐公司业绩不及预期的风险。3.需求增长不及预期的风险。