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2021年05月16日发布

市场回顾：本周（5.10-5.14），沪深300指数上涨2.29%，计算机指数上涨3.66%。

周观点：底部寻找高景气赛道，关注云计算板块

（1）云计算公司业绩景气度陆续恢复，SAP上调2021年业绩指引海外云计算公司2021Q1业绩陆续公告，SAP公告2021Q1总营收为63.48亿欧元，同比下降3%，其中云业务收入在IFRS准则下，同比增长7%，但SAP上调了云业务2021年全年指引，预计非IFRS云业务营收在92亿至95亿欧元之间，同比增长14%至18%。此外，国内云计算2021年Q1的收入增长也已陆续恢复，其中金山办公实现营收同比增长107.74%，用友网络实现营收同比增长11.49%，其中云+软件收入同比增长35.1%，广联达营收同比增长49.89%。

（2）上云为大势所趋，政策支持进一步催化行业景气度云计算历经多年发展，产品带来的提升效率、高性价比、运维优势已陆续被企业认可。自2018年，工信部印发《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》的通知以来，陆续印发了如《“上云用数赋智”行动》等文件，并在多次政府会议中提出对企业上云的关注。我们认为国家政策的支持和引导，有望催化行业景气度恢复并持续。

（3）对比海外，国内云计算渗透低，发展确定性高，市场空间大比对全球，我国云计算市场规模仅为美国的十分之一。从行业增速看，根据IDC数据统计，2020年中国公有云服务整体市场规模达到193.8亿美元，同比增长49.7%，连续5年实现近50%以上增速。根据中研普华数据，截至2019年，中国云计算渗透率仅12%左右，渗透率较低。考虑本次疫情加深公众和企业对云的认知，从IT成本优化、办公效率提升等角度看，未来企业有望继续加速上云。

投资建议：

（1）网络安全：继续重点推荐绿盟科技、深信服、安恒信息、奇安信、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思等；其他受益标的包括天融信等。

（2）云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。

（3）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息、朗新科技等。

（4）信创行业：推荐中国长城、中科曙光、金山办公、华宇软件、超图软件；其他受益标的包括中孚信息、神州数码、中国软件、诚迈科技等。

（5）智能网联汽车：推荐道通科技、中科创达；受益标的包括德赛西威、千方科技等。

（6）军工信息化：推荐淳中科技、航天宏图，其他受益标的包括中科星图。

（7）金融IT：受益标的包括恒生电子、长亮科技、宇信科技、神州信息、顶点软件、同花顺。

（8）医疗IT：推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海，其他受益标的包括思创医惠、万达信息。

风险提示：政府及企业IT支出缩减；疫情影响全年业绩；人才流失风险。