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2021年05月17日发布

要点

2021年4月行情回顾：半导体板块上涨12.05%，电子行业上涨6.53%，沪深300上涨1.49%。半导体子板块中，半导体设备上涨13.37%，集成电路上涨11.76%，分立器件上涨21.87%，半导体材料上涨3.66%。个股涨幅前五为士兰微（49%）、乐鑫科技（33%）、瑞芯微（31%）、中颖电子（28%）、斯达半导（27%）；跌幅前五为寒武纪-U（-21%）、环旭电子（-16%）、经纬辉开（-13%）、闻泰科技（-13%）、澜起科技（-13%）。

电子行业2020年回顾：2020年电子全行业381家公司收入为29630.61亿元，同比增长15.9%；全行业归母净利润为1832.82亿元，同比增长42.9%。(1)半导体：收入+19.6%，归母净利润+73.4%；(2)消费电子：收入+17.1%，归母净利润+36.7%；(3)显示器件：收入+6.9%，归母净利润+223.5%；(4)元件：收入+26.5%，归母净利润+39.7%；(5)PCB：收入+13.4%，归母净利润+7.6%；(6)安防：收入+3.9%，归母净利润+21.9%；(7)LED：收入-6.1%，归母净利润-35.5%；(8)汽车电子：收入+16.1%，归母净利润+141.5%。

2020年细分领域梳理：1）电子行业各子领域2020年净利润增速排序前十：显示器件-面板（+254.2%）、半导体-红外（+253.7%）、LED封装（+207.0%）、消费电子-结构件（+160.9%）、半导体-封测（+146.8%）、汽车电子（+141.5%）、半导体-设备（+107.8%）、消费电子-功能件（+97.1%）、消费电子-终端（+90.3%）、消费电子-盖板（+89.8%）。（2）电子行业重要供应链2020年总结：苹果供应链（2020年收入增速+13.8%、归母净利润增速11.9%、下同）、Airpods供应链（+46.6%、+55.6%）、TWS供应链（+35.7%、+36.0%）、TESLA供应链（+14.0%、+32.5%）、军工电子（+22.2%、+87.1%）。

电子行业2021Q1回顾：2021Q1全行业（A股）365家公司收入为8344.64亿元，同比增长41.9%；全行业归母净利润为475.96亿元，同比增长176.9%。（1）半导体：收入+37.9%，归母净利润+113.8%；（2）消费电子：收入+33.3%，归母净利润+74.3%；（3）显示器件：收入+92.1%，归母净利润89.53亿元，扭亏，去年同期为-0.65亿元；（4）元件：收入+73%，归母净利润+122.9%；（5）PCB：收入+43.7%，归母净利润+45.6%；（6）安防：收入+38.3%，归母净利润+51.1%；（7）LED：收入+41.5%，归母净利润+92.3%；（8）汽车电子：收入+62.3%，归母净利润+28.4%。

电子行业2021H1业绩预告梳理：截至2021年5月15日，共有18家公司披露2021年H1业绩预告指引，21H1净利润预告均值前5名公司，立讯精密（2021上半年净利润预告均值为31.09亿元，同比增长22.5%，同下）、歌尔股份（16.79，+115.0%）、紫光国微（7.03，+75.0%）、高德红外（7.00，+35.0%)、沃尔核材（3.00，+125.0%）。已披露的半导体公司紫光国微和高德红外表现亮眼。

投资建议：建议关注半导体各细分板块龙头①设计板块：卓胜微、韦尔股份、紫光国微、兆易创新、澜起科技、晶晨股份等；②代工板块：中芯国际、华虹半导体。③设备板块：北方华创、华峰测控、中微公司等。④材料板块：沪硅产业、安集科技、华特气体、上海新阳、鼎龙股份。⑤功率半导体板块：新洁能、斯达半导、华润微、闻泰科技等。

风险分析：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复风险