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2021年09月22日发布

投资要点

【《完善能源消费强度和总量双控制度方案》印发， 鼓励地方增加可再生能源消费】 9 月 11 日，国家发展改革委关于印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知（发改环资〔 2021〕 1310 号）， 通知提出： 1、鼓励地方增加可再生能源消费；超激励指标后，最低可再生能源电力消纳责任权重以上的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。 2、推行用能指标市场化交易，加快建设全国用能权交易市场，可向能耗强度降低进展顺利、总量指标富余的省有偿购买总量指标。 3、国家层面预留一定总量指标，统筹支持国家重大项目用能需求、可再生能源发展等。 4、对国家重大项目实行能耗统筹。重大项目在年度和五年规划当期能耗双控考核中对项目能耗量实行减免。 5、新增能耗 5 万吨标准煤及以上的“两高”项目，国家发展改革委会同有关部门加强窗口指导。

【8 月太阳能发电增长 8.5%， 户用光伏新增 1.85GW】 9 月 15 日，国家统计局公布了 2021 年 8 月份能源生产情况。分品种看， 8 月份，火电、核电、风电、太阳能发电增速均放缓，水电降幅略有扩大。其中，火电同比增长 0.3%，以 2019年 8 月份为基期，两年平均增长 3.2%；水电下降 4.7%，两年平均增长 1.9%；核电增长 10.2%，两年平均增长 5.5%；风电增长 7.0%，两年平均增长 12.7%；太阳能发电增长 8.5%，两年平均增长 5.3%。 9 月 17 日，国家能源局官网公布了 2021 年 8 月户用光伏项目信息，数据显示， 8 月份新增户用光伏 1.846GW，同比增长 81.68%，环比增长 4.92%， 1-8 月累计达 9.52GW。

【隆基硅片报价全线上涨 0.25-0.30 元，中环 M6、 G12 硅片上涨 0.16 元】 9 月14 日，隆基官网更新了最新的硅片报价： G1 型单晶硅片报价 5.24 元，上涨 0.25元； M6 型单晶硅片报价 5.34 元/片，上涨 0.25 元； M10 型单晶硅片报价 6.41元/片，与上月报价相比上涨 0.30 元。 9 月 18 日，据行业媒体报道，电池企业已收到中环股份硅片涨价通知，其中 M6、 G12 硅片（170μ m）报价分别涨至 5.28、8.33 元/片。与 8 月 28 日价格相比， M6、 G12 硅片均上涨 0.16 元/片。

【钴中间品库存紧张带动钴盐报价上涨，碳酸锂价格仍快速上行】 【钴】 上海有色网数据， 9 月 17 日，国内电解钴主流报价 36.5-38.5 万元/吨，均价较上周上涨0.25万元/吨。四氧化三钴报28.3-28.7万元/吨，均价与上周持平。硫酸钴报7.9-8.1万元/吨， 均价较上周上涨 0.175 万元/吨。 电解钴方面， 海外电解钴价格上行，国内供给减少，电解钴去库持续，叠加钴原料成本高位， 本周电解钴价格上涨；四氧化三钴方面， 上游钴盐价格上扬，下游钴酸锂企业询单四氧化三钴增多， 9-10月下游数码 3C 订单较 7-8 月有所回暖，四氧化三钴价格将上涨。 9 月 17 日 MB标准级钴报价 24.45（+0.2） -25（+0.25）美元/磅，合金级钴报价 24.45（+0.2）-25（+0.25）美元/磅。 【锂】 上海有色网数据， 9 月 17 日，金属锂报价 80-85万元/吨，均价较上周上涨 7 万元/吨。 电碳主流价报 15.35-15.65 万元/吨， 均价较上周上涨 1.75 万元/吨。 电池级氢氧化锂（粗颗粒） 报价 14.7-15 万元/吨， 均价较上周上涨 1 万元/吨。 碳酸锂方面， 受到锂矿高价拍卖影响，碳酸锂报价继续上行；氢氧化锂方面， 国内冶炼端在供应紧张情况下受到国家能源双控及环保督察组监察影响，部分企业开工率降低，供应减量， 但目前下游材料厂仍有少量库存，预计价格将于月底签单明显上行。 【三元材料】 上海有色网数据， 9 月 17日，三元材料（523 型） 主流价为 19.4-20.4 万元/吨， 均价较上周上涨 0.9 万元/吨。三元前驱体（523 型） 报价为 12-12.4 万元/吨， 均价较上周上涨 0.1 万元/吨。 本周锂盐价格继续大幅上调，前驱体价格小幅增加，三元材料总成本上涨。建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、三花智控、当升科技、 天齐锂业、 赣锋锂业、天奈科技、先导智能。

【供应链上下游博弈，新订单尚未落地】 PVInfoLink 数据， 9 月 15 日， 【硅料】多晶硅致密料主流报价 210 元/kg， 均价较上周上涨 0.5%。 硅料企业几乎已无余量可售，由于十一节前预期将出现备货潮，加上硅片价格仍在推升，预期月底价格仍可能小幅上扬。 【硅片】 多晶硅片主流报价 2.300 元/pc，均价较上周下跌4.2%。单晶硅片 166mm 主流报价 5.090 元/pc， 均价与上周持平。 单晶硅片158.75mm 主流报价 5.020 元/pc， 均价较上周上涨 0.2%。 9 月 14 日隆基公告价格的大幅调涨超过市场预期，但新价格还未被市场所接受，本周还处于博弈阶段。多晶部分，电池片采购量出现下修，多晶硅片需求也开始走弱，国内实际成交价小幅回跌。【电池片】 多晶电池片主流报价 0.837 元/W， 均价与上周持平。 166mm的单晶 PERC 电池片主流报价为 1.050 元/W， 均价与上周持平。 158.75mm 单晶 PERC 电池片主流报价为 1.120 元/W， 均价与上周持平。 隆基公告调整硅片定价，对应电池片成本上涨每瓦 0.04 元人民币，成本预期上升使得电池片厂家暂缓发货，目前并无太多新签订单。电池片厂家正在商谈报价上调，预期整体上调每瓦 0.02-0.04 元人民币不等，以上涨幅度来看主要反映硅片上涨。在电池片价格来到 1.05 后，发现垂直整合厂家普遍不买单，仅有部分中小组件厂家采购，10 月有机会出现减产。 【组件】 360W/435W 单晶 PERC 组件主流报价 1.770元/W， 均价与上周持平。 182mm 单晶 PERC 组件主流报价 1.800 元/W， 均价与上周持平。 210mm 单晶 PERC 组件主流报价 1.800 元/W， 均价与上周持平。 硅料、硅片再度涨价， EVA 陆续传出 20%以上的涨势，组件成本大幅上升，加上EVA 原材料短缺等因素，组件厂家 10 月开工率可能不如预期。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报 26.0 元/m2， 均价与上周持平。 2.0mm 镀膜主流报价 20.0 元/m2， 均价与上周持平。 重点推荐： 金博股份、福斯特、晶盛机电、爱旭股份、隆基股份、大全能源、通威股份。建议积极关注：中环股份、上机数控、迈为股份、福莱特。

风险提示： 政策不及预期；国内光伏需求恢复不及预期；新能源车销量恢复不及预期；海外疫情影响持续。