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2021年05月24日发布

行情回顾：本周（5.17-5.21）计算机行业(中信)指数上涨0.15%，沪深300指数上涨0.46%，创业板指数上涨2.62%。本周中国长城异动，引发市场关注，我们认为主要是由于市场的情绪修复。之前天津飞腾被美国列入实体清单，其正常经营没有受到明显影响，但市场反应强烈，中国长城出现大幅下跌，所以后续股价亦在催化下快速反弹。板块上，我们继续首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创方向，推荐中国长城、中国软件、东方通、神州数码、太极股份，关注诚迈科技、海量数据；其次是景气度高、估值便宜的网络安全，推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技，关注深信服；云计算方面，美股云计算龙头公司股价达到或接近历史最高，而A股云计算公司刚经历完一波调整，目前具备一定的估值提升空间，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达等。

未来鲲鹏和PKS的融合ARM生态锁定更多信创份额：华为在产能受限后，主要依靠库存芯片推进鲲鹏生态的建设。我们认为同为ARM生态的PKS将有望和鲲鹏一起携手国产ARM生态的建设。从去年党政招标的结果来看，以PKS和鲲鹏为主的ARM生态凭借强大的性能和完善的生态，有望锁定党政和行业信创80%以上市场份额。

中国长城子公司飞腾实现高速增长，公司目标到2024年实现营收超过100亿元：中国长城子公司飞腾全年营收从2019年的2.1亿元增至2020年的13亿元，芯片交付从20万片增至150万片，在手订单超过210万片，研发投入也从2.6亿元增至4.0亿元，全国党政信创市场市占率（销量）超过45%。飞腾以百万、千万供货为目标提升产品交付能力，公司目标到2024年实现年营收超过100亿元。我们预计飞腾今年在信创市场的份额有望进一步提升，实现30亿以上收入。

相关标的：推荐：中国长城（飞腾芯片和整机）、中国软件（麒麟操作系统）、东方通（中间件）、神州数码（鲲鹏服务器）、奇安信（网络安全）、用友网络（ERP）、金山办公（WPS），关注诚迈科技（UOS操作系统）、海量数据（数据库）等。

风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。