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2021年06月01日发布

5月行情回顾

5月份市场整体上升，机械行业（中信分类）指数上涨2.83%，跑赢沪深300指数1.23个pct。从市盈率看，机械行业TTM市盈率约为32.53倍；从市净率看，机械行业市净率约为2.89倍，处于历史较低位置。从细分行业看，新能源汽车装备/油气装备/半导体装备涨幅靠前，电梯装备/工程机械/核电装备涨幅靠后。

6月观点：长期看好商业模式好且成长空间大的检测行业

从行业看，我国检测市场规模从2013年的1399亿元提升至2020年的3550亿元，年复合增速约14.27%，2020年受疫情影响增速有所放缓，同比增长约10.08%。其中，民营检测机构营收占整体检测行业营收的占比从2013年的18.22%提升至2020年的39.29%，民营检测机构受益于我国检测行业从垄断走向开放，政策推动市场准入逐步放宽，市场化进程加快实现更快成长。从公司看，华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团、电科院、钢研纳克七家公司2020年合计收入107.80亿元，同比+16%，合计归母净利润14.95亿元，同比+10%，疫情后呈现逐季改善趋势，21Q1加速向好。检测行业是长坡厚雪的优质赛道，可见未来能够永续经营，龙头公司先发优势显著，重点关注领先综合性检测公司和细分检测行业龙头公司。6月重点推荐广电计量、苏试试验；奥普特、汉钟精机；黄河旋风、中兵红箭。

行业重点推荐组合

重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力；杭可科技；黄河旋风、中兵红箭。

低估值“小而美”标的组合：苏试试验、谱尼测试、银都股份、华荣股份、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通。

重点组合5月表现+7.92%，中信机械指数+2.83%，沪深300+4.06%。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司

1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验，关注国检集团、电科院。

2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份。

3）成长阶段或高景气度的产品型公司：重点推荐黄河旋风、中兵红箭、浙江鼎力、克来机电。

4）景气度高的专用/通用装备行业：当前重点推荐杭可科技、伊之密等。

风险提示：

宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。