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2021年02月04日发布

1月行情回顾

1月份市场整体上升，机械行业（中信分类）指数上涨1.33%，跑输沪深300指数1.37个pct。从市盈率看，机械行业TTM市盈率约为46.59倍；从市净率看，机械行业市净率约为3.00倍，处于历史较低位置。从细分行业看，半导体装备/检测服务/光伏装备涨幅靠前，油气装备/船舶海工/新能源汽车装备涨幅靠后。

行业数据跟踪：工程机械/工业机器人需求向好，持续创新高

根据国家统计局数据，挖掘机12月产量4.94万台，同比+53.60%，全年累计产量40.11万台，同比+36.70%；工业机器人12月产量2.97万台，同比+32.40%，全年工业机器人产量23.71万台，同比+19.10%，工程机械/工业机器人累计产量均创新高。从固定资产投资看，制造业固定资产投资降幅持续收窄，累计同比增速从上半年的-11.70%收窄至全年的-2.20%，其中汽车制造业固定资产投资同比增速从上半年的-20.90%收窄至全年的-12.40%，3C造固定资产投资从上半年的+9.40%提升至全年的+12.50%，均呈现改善向好趋势。

行业重点推荐组合

重点组合：华测检测、广电计量；柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力、三一重工；杭可科技、苏试试验、伊之密、江苏神通、凌霄泵业、银都股份。组合（等权重）1月表现7.67%，中信机械指数1.33%，沪深3002.70%。已覆盖标的建议关注：电科院、国检集团、应流股份、埃斯顿、拓斯达、中密控股、安徽合力等。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司当前时点，国内疫情基本完全控制，伴随着新冠疫苗的研制成功及推广接种，短期看2021年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。我们综合考虑公司竞争力和资本市场估值水平，优选长期胜出概率大的优质龙头公司。从投资主线的角度，我们持续看好4个方向：第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业，重点推荐华测检测、广电计量；第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司，重点推荐汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电；第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司，重点推荐浙江鼎力、三一重工，第四是景气度高的专用/通用装备行业，当前重点推荐杭可科技、银都股份、伊之密等。

风险提示：

宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动、疫情反复冲击。