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2021年09月18日发布

核心观点

美国7月电动车销量同比高增，渗透率持续上升。上周电气设备板块下跌3.66%，同期沪深300指数下跌3.57%，创业板指下跌4.55%。其中新能源汽车指数下跌3.69%，风力发电指数下跌0.09%，光伏指数下跌3.35%。7月美国电动车销量为5.19万辆，同比+138%，环比+19%，渗透率提升至4.5%；1-7月美国电动车累计销量为37.4万辆，同比+100%。分车企来看，特斯拉销量为2.6万辆，同比+66%，环比+15%，ModelY销量环比提升贡献主要增量；斯特兰蒂斯销量为6800辆，环比大幅提升8倍，主要系牧马人Jeep新车型销量火爆；丰田、大众销量分别为5800辆与4639辆，分别同比+453%和+194%。2021年5月18日，拜登政府计划在电动车产业链投资1740亿美元，包括消费者补助1000亿美元、150亿美元建设以及200亿美元电动校车补助；5月28日，美国参议院通过提高电动车税收抵免政策法案；8月5日，美国拜登政府设立到2030年零排放汽车销量占比达50%的目标。美国政府持续加码利好政策，美国本土汽车生产商特斯拉、通用、福特等车企将持续受益，美国电动化发展有望2021年全面提速。

宁德时代定增产能加速扩张，锂电龙头优势再强化。8月18日，宁德时代与上海市政府签署战略合作框架协议，双方将在新能源领域全面深化合作，推进宁德时代（上海）创新中心及国际功能总部、高端制造基地、未来能源研究院等相关项目落地。2021年2月26日，上海发布《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划(2021-2025年)》提出到2025年上海本地新能源车年产量超过120万，产值突破3500亿元；8月13日，宁德时代拟定增582亿元，在福鼎、肇庆、常州、宁德四大基地投建5个项目储能电池产能，合计137GWh，包括30GWh储能电柜、70亿元新技术研发以及93亿元补充流动资金等项目。公司作为全球锂电龙头，目前规划产能超600GWh，本次与上海市政府的合作建厂，将持续加大与上海本土汽车工厂配套，有利于发挥区位优势，降低合作项目运输成本，提升响应速度。公司深度绑定一线车企，产能扩张叠加下游客户快速放量，全球竞争中将持续保持领先地位。

HJT电池量产进程提速。8月18日，捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线；爱康科技与理想万里晖签署爱康一期泰兴高效异质结项目首条整线设备采购协议，爱康泰州基地拥有160MW的HJT中线，2025年有望实现6GW产能；通威金堂1GW异质结电池项目下线，中试1GW量产线转换效率24%。HJT增效降本空间大，相较于PERC具备明显优势，随着关键材料降本与工艺成熟度提升，预计HJT产业未来两年将迎来爆发。

投资建议

新能源汽车销量屡创新高，动力电池需求暴增，建议关注具备全球市场竞争优势的国产优质产业链：宁德时代与特斯拉产业链；光伏产业链具备成本与技术核心竞争力企业，隆基股份、通威股份、阳光电源将持续受益。

风险提示

1、政策补贴进一步退坡；

2、新能源汽车产销量不及预期；

3、全球新增光伏装机低于预期。