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2021年09月17日发布

事件

9 月 13 日， 宁德时代发布公告称， 拟投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地（宜春）项目，总投资不超过人民币 135 亿元，建设期预计自开工建设起不超过 30 个月，规划用地面积约 1,300 亩。

点评

宁德时代不断扩产，锂电设备龙头先导智能迎利好。按照 1GWh 总投资 3亿元测算， 本项目产能在 45Gwh 左右， 按照每 GWh 设备投资额 2 亿元估算，则该项目的设备投资总额预计在 90 亿元左右。此外，2021 年 8 月 12日，宁德时代发布公告称，将募资不超过 582 亿元用于多个锂电池项目建设； 该批锂电池生产项目产能共 167GWh （含储能柜 30GWh），设备购置及安装投入共 297 亿元。根据 2021 年 6 月先导智能对宁德时代定增时签署的协议，未来三年在先导智能的产品质量、服务、技术、价格等条件有竞争力的前提下，宁德时代按不低于电芯生产核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额 50%的额度给予先导智能优先权，据此粗算，先导智能有望拿下 194 亿元以上的设备投资订单。今年上半年，先导智能新签订单92.35 亿元（不含税），其中 1-5 月合计中标宁德时代锂电池生产设备约45.47 亿元，占上半年订单的近一半。先导智能通过向宁德时代定增已绑定了双方合作利益，未来有望深度受益宁德时代扩产。

动力电池企业扩产提速，带动对锂电设备需求。据起点锂电大数据统计，自今年 1 月份以来，以宁德时代、比亚迪、中航锂电、孚能、国轩、亿纬、蜂巢能源等为首的动力电池企业加速派发设备订单，涉及 16 家设备企业，累计金额达 190.57 亿元。其中，仅宁德时代及子公司就下发超 114 亿元订单，此外包括蜂巢能源 34.97 亿元、中航锂电 19.68 亿元、孚能科技 10.25亿元、比亚迪 2.16 亿元、亿纬锂能 2 亿元、国轩高科 0.75 亿元。从其他锂电公司订单来看，赢合科技上半年新签订单 52 亿元，是去年全年收入的 2.2 倍；利元亨截至 8 月底的在手订单为 45.5 亿元、海目星截至 6 月底的在手订单为 32.6 亿元，分别是去年全年收入的 3.2 倍、2.5 倍。起点研究院预计，2021-2023 年全球锂电池设备市场规模分别为 545 亿元、765亿元和 912 亿元，合计 2222 亿元。随着下游锂电池企业纷纷扩产，未来锂电设备企业收入和订单有望持续保持较高增速。 建议关注具有整线解决方案能力的全球锂电设备龙头先导智能和具有后端阶段整线解决方案能力的龙头杭可科技。

风险提示

下游需求不及预期，上游原材料涨价，行业竞争加剧。