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2021年09月14日发布

川财周观点

本周A股主要指数小幅上行，机械行业排名表现较差。我们认为2021年二季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。三季度以后部分出口行业订单情况可能开始受到国外供给逐步恢复影响，而且叠加大宗商品大幅上涨，中游制造业业绩可能受到两头挤压，可能存在边际趋势的拐点。2021年下半年应重点关注确定性强的进口替代基础件和军工、新能源及半导体专用设备等先进制造相关标的。本周是2021年9月第2周，周期以及公用事业板块走势最强，其中，钢铁、煤炭、中字头央企走势最强；新能源、半导体和军工行业本周有所反弹，其中锂矿，磷化工相对较强。消费行业也有所企稳，酒类、调味品和食品都有企稳迹象。

本周大宗商品价格，尤其是焦煤、焦炭及螺纹钢等黑色系呈现强势上攻的态势，推动周期类权益板块领涨，锂矿、稀土和黄金权益板块也大幅上行。科技板块整体有所反弹，结构中，半导体、金融科技、游戏以及VR/AR板块走势较好。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。总得来说，本周新能源板块和半导体板块调整后再次大幅上攻，力度和持续性仍需观察，我们认为下周以防守反击策略为主，还是以风险控制优先。继续关注增长与估值匹配，短期没有超涨的股票。基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续的子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

受中美关系局势不明影响，我们认为自主可控投资逻辑关注度值得期待。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（国产工业软件、MiniLED和VR）标的。

国产化替代基础件相关标的有：锋龙股份、新莱应材、利君股份、川润股份、上海沪工、通裕重工、深冷股份、厚普股份、中密控股、应流股份、恒立液压、中航电测、中海油服、沪电股份和兴森科技。

市场表现本周上证指数上涨3.39%，沪深300上涨3.52%，创业板综下跌3.17%，中证1000下跌3.96%。Wind三级行业指数机械行业上涨0.93%，行业涨幅周排名52/67，跑输上证综指2.46个百分点。Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股为亚星锚链、田中精机、智慧农业、国茂股份和斯莱克，涨幅分别为+28.88%、+23.53%、+20.86%、+20.13%和+19.78%。跌幅前五的个股为华辰装备、中环海陆、远信工业、恒锋工具和英维克，跌幅分别为-15.11%、-14.72%、-14.19%、-14.00%和-12.92%。本周大盘指数上涨，机械板块表现一般,涨幅前十的公司涨幅在16%以上，跌幅前六的公司跌幅都在-16%以下，行业个股涨多跌少。

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风险提示产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。