理工酷

2021年07月16日发布

汽车产业发展面临巨大挑战与机遇。汽车行业销售环境比较恶劣：2018年以来连续3年负增长，2020年受疫情影响，全球销售7797.1万辆。同样，国内汽车过去3年负增长，2021年我国汽车市场表现出明显的复苏态势，2021年1-5月销售1087.5万辆，同比增长36.6%。

行业发展大机遇：全球整车市值洗盘，迎接行业变革。我们复盘汽车整车市值，在2020年7月特斯拉超越丰田汽车成为全球市值最大车企，在2021年市值最高到达5万亿人民币。国内主要上市车企来看，上汽集团的市值在2020年被其他车企赶超，目前，国内车企市值前三大是比亚迪、蔚来和长城汽车。

汽车行业发展势力之“电动”：新能源汽车快速增长。2021年6月销量22.3万辆，同比上涨169.9%；上半年累计销量100.95万辆，同比增长2.2倍。新能源汽车就是最好成长赛道，未来5年平均40%增长，越来越多车企发力，行业竞争不断加剧。特斯拉燃爆行业，Model3国产是电动车发展史上里程碑式产品。现在，国内自主品牌新能源进入百花齐放阶段，主流车企未来发展战略重心纷纷向新能源车转型。

汽车行业发展势力之“智能”：汽车就是科技产品。在科技推动和行业自身发展需求的双重推动下，汽车产业进入变革阶段，自动驾驶成为汽车发展的必然趋势。汽车本身电子化程度提升，是智能的“根基”。汽车电子化经过多年的不断发展，目前汽车电子在整车成本中的占比预计已经达到30%，至2030年预计将进一步提升达到50%以上。政策鼓励智能网联汽车的发展，是智能的“催化”。科技巨头加入汽车产业，是汽车智能的“加速”。

投资建议：1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（车身控制器）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

风险提示：汽车行业复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。