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2021年07月26日发布

投资要点：

政策持续利好，打开光伏市场空间：2021 年上半年，我国新增光伏装机规模 14.1GW，同比增长 22.6%，其中分布式光伏装机同比增加 97.5%；全国风电、光伏累计发电量 5008 亿千瓦时，同比增长 37.1%，占全部发电量的比重为 12.9%。6 月份，我国太阳能发电量约 161 亿千瓦时，同比增长 12.5％。近期，在“双碳目标”的指引下，各省十四五能源规划陆续出台，光伏等可再生能新增开发规模逐渐明晰，据不完全统计，已公布十四五能源规划的 21 个省中 16 个省份已经明确了超 258GW 的可再生能源新增装机目标。此外，国家发改委、能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见指出，到 2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能装机规模达 3000 万千瓦以上；到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展，新型储能成为能源领域碳达峰碳中和的关键支撑之一。据中国光伏行业协会，上半年光伏行业发展态势良好，预计 2021 年我国光伏市场新增规模达 55GW-65GW。随着各地光伏项目持续落地，加之新能源政策的大力推进，光伏市场空间将保持增长态势，带动光伏设备市场持续增长。

工控行业进口替代加速，“阿尔法”彰显：2021 年 6 月，我国工业机器人产量 36383 台，同比增长 75%，4/5/6 月同比增速持续处于增长态势。短期来看，疫情及内循环基调加速进口替代，国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司采购体系，并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的合作，客户货有望将得到沉淀。中长期看，我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢，龙头企业的“阿尔法”更为明显。重点推荐信捷电气、埃斯顿、中控技术、奥普特，重点关注汇川技术、雷赛智能、伟创电气等。

行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：

威海广泰：持续受益“十四五”军品采购的强劲需求；后疫情时代民航领域采购节奏有望回补，民品业务将保持较快速增长。科德数控：掌握核心零部件技术壁垒的稀有高端机床企业；自主知识产权增加推动从军用到民用；零部件技术逐渐成熟，可以从自给到外销；高端机床具备成长性及弱周期性奥普特：国内机器视觉市场空间保持快速渗透率提升态势；公司在机器视觉光源及光源控制器领域处领导地位，加速视觉控制软件研发，提升整体解决方案能力；强势切入锂电市场，打造成长新增长极。

风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。