理工酷

2021年09月02日发布

核心观点

7 月光伏装机需求回暖。 能源局发布最新电力工业统计数据， 1-7 月全国光伏新增装机 17.94GW， 7 月新增达 4.93GW，环比上涨59.03%，同比上涨 70%，远超前 6个月的单月数据。需求回暖主要源于硅料价格的企稳和 Q4 抢装季的到来。 6 月下旬至 8 月初，硅料价格连续维稳。根据 solarzoom 的数据， 7 月底一线厂商致密料报价环比下降 3.7%。根据央视新闻最新调研显示，全球最大硅料企业永祥股份今年上半年产能利用率达到 126.5%，超负荷运转，但依然供不应求。下游电站端招标加速，以保障十四五开局第一年的光伏装机计划。

组件开工率回升，关注胶膜等边际变化。 随着下半年装机需求回暖，组件开工率不断提升。根据 PVinfolink 数据，组件 TOP10 厂家7/8/9 月开工率分别为 64%/75%/78%， 组件及辅材端开始酝酿涨势，新单报价预期 M6单玻组件约每瓦 1.75-1.79元人民币、 500W+组件每瓦 1.8-1.82 元人民币，试探下游接受程度。与此同时，组件辅材胶膜及玻璃价格也存涨价预期，由于 EVA 粒子，甲醇，玻璃纯碱，天然气等成本上扬，有消息预期胶膜将上调价格 15%，玻璃每平米期望上调 4 元，当前买卖双方仍在博弈当中，辅材等价格的上涨将进一步提升胶膜、光伏玻璃企业的盈利能力。

分布式场景大电流组串逆变器全面上市。 截至 8 月 26 日，阳光电源、古瑞瓦特、锦浪科技、华为、爱士惟、固德威、禾望、科华等多家全球主流分布式逆变器品牌发布声明，应用于分布式场景的大电流组串式逆变器已全面上市。大电流组串式逆变器主要是配合大功率组件，共同助力光伏项目度电成本的下探。根据 solarzoom 统计，目前国内外共计 15 家逆变器厂商均已有匹配 210 高功率组件的分布式逆变器在供。

投资建议： 新能源汽车方面，强烈推荐量利齐升的六氟环节（天赐、多氟多、天际）和铜箔环节（诺德股份和嘉元科技），隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，电解液环节建议关注新宙邦，负极领域建议关注璞泰来，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。 风电、工控及电网设备推荐明阳智能、国电南瑞，建议关注金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、 泰胜风能、东方电缆、新强联、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。光伏建议关注隆基股份，通威股份，阳光电源，晶澳科技，中环股份，福斯特，福莱特，京运通，上机数控，爱旭股份，天合光能，固德威、锦浪科技。

风险提示： 新能源装机容量不达预期；光伏电站建设进度不达预期；新能源汽车销量不达预期