理工酷

2021年07月26日发布

核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测。

重点组合：中联重科、锐科激光、欧科亿、华锐精密、国茂股份、至纯科技、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、联测科技。

本周专题1：铟的储量和以及异质结需求估算

铟下游应用十分广泛，可用来制作异质结电池所需ITO靶材，根据测算，异质结电池每GW铟耗量为3.17吨/GW，金属铟占每GW成本为300万元，展望未来，得益于硅片薄片化降低硅片成本，银浆用量减少及国产化降低浆料成本，单机生产设备产能提高以及国产化降低折旧成本，我们认为未来异质结电池的成本有望持续降低，同时我们也认为目前的铟资源足够支撑至少300GW/年异质结产能

本周专题2：第三方检测——多下游共筑行业高需求，华测外资持股比例持续跟踪

第三方检测赛道长坡厚雪，具备以下四个特点：1）具备消费和产业升级属性，我国检测行业正处于快速发展的节点；2）具备下游分散、频次高、客户宽泛的特点，检测需求趋向多元化；3）万亿市场，第三方检测市场占比接近一半；4）品牌+声誉+规模，具备较高进入壁垒。

华测在多下游具备一定优势以及成长空间，自6.30号开始，华测检测外资比例持续处于26%警戒线以上，减持速度缓慢，未有大规模抛售。截至7.22，最新外资持股比例为27.39%。

光伏设备：2019年1月隆基电池研发中心单晶双面PERC电池正面转换效率达到了24.06%并保持至今。在N型TOPCon电池领域，隆基电池研发中心在6月份公布经世界公认权威测试机构认证的25.21%的世界最高转换效率，实现新型太阳能电池技术的全面领先。通过测算，我们认为21年PERC电池成本仍具有优势，成本约为0.795元/W，而TOPCON和HIT的成本较高，分别为0.866和0.887元/W，此时HIT相对于TOPCON尚未显现出经济性，而到2022年HIT成本低于TOPCON，已经具有经济性，但仍高于PERC电池的0.752元/W。2023年，HIT经济性开始领先，成本达到0.680元/W，低于PERC的0.711元/W和TOPCON的0.751元/W。

工程机械：根据CME观测，7月份挖掘机销量同比约-20%：根据CME观测，7月份挖掘机销量同比约-20%：2021年7月挖掘机行业国内市场预估销量13000台，同比增长约-20%，出口市场预估销量5500台，同比增速92.51%左右。

投资建议：焦点聚集于龙头α，继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

风险提示：HJT降本不及预期，下游投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。