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2021年08月09日发布

市场整体上涨，半导体小幅回调

上周（2021/8/2~2021/8/6）市场整体呈上涨趋势，半导体指数小幅下跌1.87%。其中：设计-1.5%、制造+3.5%、封测-1.9%、材料-9.1%、设备-15%、功率半导体-8%。上周费城半导体指数持续上涨，涨幅为1.65%，2021/1/1-2021/8/6涨幅为22.1%。台湾半导体指数本周上涨2.41%，2021/1/1-2021/8/6涨幅为17.9%。截至上周（2021/8/6），A股半导体公司总市值达49,152亿元，同比增长约64%，对应2021年整体PE为71倍。

海内外各环节公司业绩均大幅度增长，展望高景气持续

1）A股：半导体多环节公司已发布中报，从Q2单季度情况看，均延续Q1高增长态势，部分超市场预期，判断全行业高景气度下半导体各环节公司均有望实现业绩高增。截止8月7日，已有超过十家半导体公司发布2021年中报，其中设计公司6家、封测公司1家、材料公司2家、功率公司1家。设计公司21H1同比增速在20%-1200%区间，其中富满电子21H1业绩同增1191%，领跑设计公司；封测公司利扬芯片21H1业绩同增47%；材料公司21H1同比增速在70%-420%区间，神工股份21H1业绩同增415%，增速领先；功率半导体公司台基股份21H1业绩同增77%。

2）海外：上周，海外&中国台湾地区的半导体大厂中报业绩逐渐公布，2021年上半年营收增长显著，毛利率同比、环比大部分均有提升。而根据各厂展望，高景气度持续至今年年末无忧，乐观展望至2023年。

代工厂涨价通知已至2022Q1，中芯国际Q2季度业绩再创新高

1）产能持续满载，调价通知已至2022Q1：据IC设计人士透露，台湾多家晶圆代工厂准备再次提高成熟制程8和12寸报价，提价幅度至少为5-10%，涨价通知至2022Q1。自去年Q4产能紧张开始以来，台湾代工厂至少已2次提价，累计涨幅在30%以上，联电、力积等台厂21Q2业绩创历史新高。我们认为本次提价将进一步强化当前的缺芯涨价逻辑，提升代工企业全年业绩预期。2）成熟制程首签长约，凸显行业景气高涨：世界先进董事长近日表示已陆续有客户上门与公司签订代工长约，过去先进制程领先厂商签订长约是常态，如今成熟制程首签长约，凸显市场景气度高涨，客户抢包产能的盛况。联电此前也宣布由客户预付定金方式确保取得2023Q2投产的P6厂产能。3）大陆厂商积极扩产，受益量价齐升：中芯/华虹21Q1收入均创历史新高，稼动率达98.7%/104.2%，环比持续提升。中芯规划今年扩产4.5万片8寸，1万片12寸产能。华虹无锡12寸厂爬坡迅速，截止6月产出已达4.8万片，今年年底产能有望达到6.5万片，明年年中至8.5万片。在成熟制程供不应求的背景下，国内代工厂显著受益高景气周期，量价齐升全年业绩有望超预期。中芯Q2业绩创历史新高。

投资建议

持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：

1）设计：看好景气持续下价格持续上涨的弹性标的，建议关注韦尔股份、兆易创新、卓胜微、富满电子、中颖电子、恒玄科技、芯海科技、圣邦股份、思瑞浦、乐鑫科技、汇顶科技等；

2）功率：产能紧张&涨价持续，高景气趋势仍将持续。建议关注士兰微、中车时代电气、华润微、扬杰科技、斯达半导、新洁能、闻泰科技、捷捷微电等；

3）设备：景气持续下代工厂/封测厂扩产+国产替代下国内存储厂扩产，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、芯碁微装等；

4）材料：建议关注雅克科技、安集科技、鼎龙股份、江丰电子、华特气体、金宏气体等；

5）代工：产能持续满载+国产替代，建议关注中芯国际、华虹半导体；

6）封测：产能持续满载，建议关注长电科技、通富微电、深科技、华天科技等。

风险提示

下游代工厂扩产进度可能不及预期、国内厂商先进技术发展可能不及预期、行业景气度持续不及预期。