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2021年08月09日发布

6月25日，概伦电子披露招股书，拟募集资金12.1亿元，用于建模及仿真系统升级建设项目、设计工艺协同优化和存储EDA流程解决方案建设项目、研发中心建设项目、战略投资与并购整合项目以及补充营运资金。

公司亮点

核心技术团队具备丰富的EDA国际从业背景，第一大股东持股24%的公司股权。公司董事长LIUZHIHONG（刘志宏）博士拥有近30年的行业经验，其他核心管理团队在EDA行业拥有超20年的研发、管理及市场经验。第一大股东LIUZHIHONG直接/间接持有公司24.1448%的股权，是公司实际控制人。

拥有领先的EDA关键核心技术，具备国际竞争力的EDA企业。公司成立于2010年，围绕集成电路行业工艺与设计协同优化进行技术和产品的战略布局，推动先进工艺节点加速开发和成熟工艺节点的潜能挖掘。经过十多年努力，公司已成长为全球知名的EDA企业，其创新的EDA方法学、专业的产品和服务价值得到了行业的高度认可。公司2018-2020年总营业收入分别为0.52、0.65、1.37亿元，2019-2020年分别同比增长26%、110%。

公司在特定细分领域具有竞争力，客户已覆盖全球领先的晶圆代工厂、存储器厂商和国内外知名集成电路企业。公司主营业务为向客户提供被全球领先集成电路设计和制造企业长期广泛验证和使用的EDA产品及解决方案，主要产品及服务包括制造类EDA工具、设计类EDA工具、半导体器件特性测试仪器和半导体工程服务等。公司的器件建模及验证EDA工具和电路仿真及验证EDA工具目前具有国际市场竞争力，其中器件建模及验证EDA工具在全球范围内已形成较为稳固的市场地位，得到全球领先晶圆厂的广泛使用，包括台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等全球前十大晶圆代工厂中的九家；电路仿真及验证EDA工具在市场高度垄断的格局下，在全球存储器芯片领域已取得较强的竞争优势，部分实现对全球领先企业的替代，得到全球领先存储器芯片厂商的广泛使用，包括三星电子、SK海力士、美光科技等全球规模前三的存储器厂商。

全球EDA市场规模数十亿美元，且呈三家美国企业垄断的竞争格局。EDA已成为集成电路设计师必须掌握和使用的工具，客户不再局限于传统的芯片设计公司，而是转变成横跨不同产业的系统供应商，具备AI特性的EDA工具可以解决传统EDA的效率瓶颈问题。2020年全球EDA市场规模（含半导体IP市场，2020年半导体IP市场约为40.38亿美元）为114.67亿美元，同比增长11.63%。EDA行业市场集中度较高，全球EDA行业主要由Cadence、新思科技和Mentor垄断。

国产EDA工具替代空间广阔，概伦电子等引领EDA国产化。我国2020年EDA行业迎来持续良好增长，全年行业总销售额约为66.2亿元，同比增长19.9%，但我国自主EDA工具企业在本土市场营业收入约为7.6亿元，同比增幅65.2%，EDA国产化率11.5%，Synopsys、Cadence、Mentor国际三巨头合计占76%，Ansys市占率为5%、KeysightEesof市占率为3.3%。

投资建议

作为国内拥有领先的EDA关键核心技术，并且具备国际市场竞争力的EDA企业，概伦电子凭借着在特定细分领域的突破获得了业界的广泛认可，并且EDA行业未来发展前景好，国产EDA工具替代空间广阔。

与EDA同为半导体产业链的基础，继续强烈推荐半导体设备板块，推荐组合：中微公司、北方华创、万业企业、精测电子、芯源微、长川科技、华峰测控，关注ACMResearch、晶盛机电等。

评级面临的主要风险

技术迭代、产品升级风险；行业竞争风险；技术人才流失的风险。