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2021年08月09日发布

Q2公募基金持仓通信持续低位，5G应用是未来增长催化剂，维持通信行业“看好”评级

2021年Q2基金公司持仓通信持续走低，2021年Q2基金公司持股通信市值占比为0.61%，环比2021年Q1的0.67%略有下降，较通信在全部A股市值占比1.21%低额配置0.6个百分点，较4G峰值比未来仓位提升空间明显。2021年Q2基金持仓通信行业前5个股占比为82.73%，前10个股占比96.55%，较2021年Q1季度有较大幅度提升，集中度进一步上升。5G建设的第三轮投资于Q2启动，随着5G持续建设，应用的普及正在路上，业绩与估值有望双升带来通信板块“V”型反转在即。

5G投资重点从设备转向应用，基金重仓重点以5G核心资产及应用为主

2021年Q2基金持仓通信行业前5个股占比为82.73%，前10个股占比96.55%，集中度进一步上升，Q2持有通过个股数量为33只，较Q1的37只略有下降。2021年Q2基金公司重仓总市值前10名为中兴通讯、亿联网络、七一二、中天科技、移远通信、新易盛、中国联通、华测导航、广和通、威胜信息，其中华测导航、威胜信息为新重仓股，竞争环境改善带来中兴通讯业绩逐步释放，中兴通讯成为Q2第一大重仓股，叠加物联网等5G应用标的成为机构投资重点，通信网络特别强调规模效益，随着5G网络的普及，5G应用将是未来超预期的方向。

关注部分行业景气度向上，优选估值合理、业绩边际改善明显标的

自2020年第二期集采结束以来（2020年8月），5G基站集采已经停滞半年以上，700M的5G基站集采于Q2启动，三家运营商5G设备第三轮集采如火如荼开展，带来通信板块估值向上。

目前在5G应用中，发展比较快的主要是车联网及5G消息子领域，智能控制器、数通业务领域仍然有较快的发展动力，处于行业景气度向上趋势，考虑中美贸易摩擦以及对华为、中兴通讯的制约仍未解绑，目前估值低位同时未来业绩有望边际改善（PEG<1）标的将是选股策略重点。

推荐标的：竞争格局改善带来5G主设备商业绩释放的中兴通讯（000063），智能控制器龙头、汽车电子控制器和T/R芯片带来超预期的和而泰（002402），55元行权价、估值低位同时业绩反转的中国移动（0941），云视频业务持续向好发展的亿联网络（300628），物联网终端并强势布局智能汽车的小米集团（1810），GNSS龙头同时布局车联网、业绩持续改善的华测导航（600327），储能需求提升打开温控设备天花板的英维克（002837），5G消息受益标的梦网科技（002123），能源互联网标的威胜信息（688100），物联网高景气带来通信模组龙头业绩估值提升的广和通（300638）。

风险提示：中美贸易摩擦升级带来通信估值的下挫；上游芯片不足带来作为中游的通信板块业绩不达预期。