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2021年08月10日发布

投资要点：

软件定义汽车大潮到来，操作系统“灵魂”作用凸显。近年来，汽车行业电动化、自动驾驶化和智能网联化势头明显，汽车已经不再是单纯的代步工具，而是新的“移动终端”和流量入口。同IT行业盛行的“软件定义”一样，“软件定义汽车”也正在成为发展的潮流。操作系统是“软件定义”的基础和灵魂，负责控制和管理整个智能汽车的硬件和软件资源，给开发者和其他软件提供接口和环境，因此操作系统也是车厂、第三方科技企业等力量重点争夺的领域。座舱操作系统成长较为迅速，QNX和Linux在该市场处于领先地位；智能驾驶操作系统竞争格局虽尚未形成，但是行业具备中长期的看点。

鸿蒙OS出现改变车机操作系统格局，生态建设瓶颈有望打破。行业最大的变化，是华为在车机操作系统生态建设取得进展。鸿蒙OS开始应用于智能座舱，由于兼具QNX和Android的优势，后续有希望改变整个座舱OS的市场格局；公司在车控和智能驾驶OS上具备高性能和高安全性的特点。后续如果华为能够延续现有较为灵活的合作方式，与整车厂、Tier1等供应链厂商的合作有望持续加深，深度合作伙伴也会更多，生态体系也将更为健全。

投资建议：我们看好国内车载操作系统发展带来的产业链上的投资机会。近年来，伴随着新能源汽车的快速推广，智能座舱渗透率明显提升，一些车企也正在积极推动L3以上级自动驾驶落地，无论是座舱操作系统还是智能驾驶系统开发均面临着较好的市场机会。强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。其中，中科创达是国内操作系统行业的领军企业之一，在智能手机、智能网联汽车、IoT等多个赛道的操作系统方面，都有着深厚的积累。公司在座舱领域有着丰富的操作系统开发和优化经验，在中间件和UI等领域也有着独到的能力，在车厂和芯片两端都有着广泛的客户积累，而且还是华为鸿蒙生态的重要伙伴，目前正在加大在智能驾驶操作系统研发方面的投入。值得关注的是，除了车机之外，华为鸿蒙操作系统在智能手机和工业领域的应用也在有序进行，作为合作伙伴，中科创达同样面临市场机会。

风险提示：1）智能汽车发展不及预期；2）重点OS拓展不及预期；3）市场竞争加剧的风险。