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2021年08月10日发布

核心观点

国家能源局新能源司近日表示：选择合适的容配比，有利于降低系统度电成本、提升整体经济效益，项目容配比可参照《光伏发电系统效能规范》（NB/T10394-2020）相关要求进行选择。这意味着存量光伏电站可以通过技术改造提高容配比，增加发电量。

存量容配比改造带来光伏组件端市场增量。2020年国内光伏装机容量为254GW，其中地面电站装机约175GW，若按照平均1.3容配比对现有地面电站进行改造，则光伏组件端市场增量可达50GW，预期这一部分组件市场增量将在近两年快速释放。

拜登签署行政命令，2030年销售的所有新乘用车和轻型卡车中，50%应为零排放汽车。虽然这一行政命令不具备法律上的强制效力，但是与此前参议院财经委的税收抵免提案遥相呼应，再度展现了美国政府对于新能源车市场的重视与远期规划，未来有望推出一系列支持政策，提振新能源车的发展。

中国产业链具备全球竞争力，有望成为新能源浪潮最大的受益者。中国是目前新能源车产业链配套最全的国家，凭借强大配套能力带来的成本优势和技术实力，中国新能源车产业链已经具备全球竞争力，在核心的锂电产业链竞争中，中国企业在四大主材全球市占率近年来提升显著，负极、电解液等优势环节市占率已经超过60%，随着龙头出海战略的加速和海外工厂的建设，未来细分环节上中国有望诞生一系列航母级旗舰企业。

投资建议：光伏环节推荐辅材及逆变器环节福斯特、阳光电源、锦浪科技，目前业绩弹性较大的组件环节晶澳科技、天合光能，硅料环节通威股份。建议关注硅片龙头隆基股份、中环股份。新能源汽车方面，强烈推荐六氟环节的多氟多、天赐材料和结构件环节的震裕科技，电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，铜箔建议关注嘉元科技，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。风电整机环节推荐明阳智能、运达股份，建议关注金风科技、电气风电；零部件环节推荐东方电缆、日月股份、天顺风能，建议关注广大特材、金雷股份、泰胜风能、禾望电气。电力设备及工控领域建议关汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

风险提示：新能源装机容量不达预期；光伏电站建设进度不达预期；新能源汽车销量不达预期。