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2021年08月19日发布

行情回顾： 上周（8.9-8.13）计算机行业(中信)指数下跌 0.71%，沪深 300 指数上涨 0.50%，创业板指数下跌 4.18%。 本周东方通和中国移动的合作备忘录备受关注。东方通内生增长十分强劲，按照我们预期，公司 2021 年利润达到 4.2 亿元，同比增长 70%以上， 以上净利润增量。我们预计东方通 2022 年业绩大幅增长，在中国移动的巨幅加持下，净利润有望达到 8 亿以上。 后续重要行业国产化成为信创主题，服务器相关公司更加受益。中国移动未来将为东方通带来不低于 20 亿元新增合同，均为高毛利产品型收入，主要由中间件和网安、应急类产品组成；仅中国移动每年就为东方通带来至少 1 亿以上净利润增量。经与投资者交流，我们发现资本市场广泛关注中间件行业的市场规模和未来发展趋势，担心市场天花板不高，担心未来云时代不再需要中间件，以及担心自研和开源未来是否会成为主流。因此我们撰写了本篇周报，表明了关于中间件行业国产化渗透率较低、未来替换空间很大，云时代也需要中间件、和未来政府、重要行业都依赖于第三方商业版本中间件的观点。

板块配置上我们继续推荐拐点较大，业绩持续兑现的信创方向。 2021 年因财政压力、七一党庆，信创党政招标推后，我们预计放量招标或在 8月底之前来临；行业信创越接近 11 月越热烈。 2021 年招标体量较大，且去年有部分收入延迟到 2021 年确认，因此 2021 年相关企业的收入有望达到翻倍以上，事件驱动相关公司股价继续反弹。其次我们推荐景气度高、估值便宜的网络安全，推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息，关注深信服等；云计算方面，企业数字化国产化需求持续高景气，竞争格局逐渐清晰，龙头加速受益，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达，关注明源云、金蝶国际等。

风险提示： 信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。