理工酷

2021年08月31日发布

投资组合

秦川机床、埃斯顿

重点公司

华中数控、秦川机床、浙海德曼、拓斯达、昊志机电、同飞股份、科德数控、日发精机、宏华数科、埃斯顿、佳士科技、奥普特、博众精工、科瑞技术、快克股份、创世纪、华东重机、克来机电、兆威机电、绿地谐波、汇川技术、中控技术、石头科技、科沃斯、海目星

下周新股：待定

核心观点

“工业母机”再迎风口，核心逻辑从周期复苏到“补链强链”。在十四五规划、专精特性、国资委会议等重磅政策催化下，工业母机迎来新一轮产业风口，但本轮板块行情和上一轮有所不同。2020年机床行情的核心逻辑是十年周期反转，最受益的是业绩爆发增长的龙头企业（偏主机）；本轮行情的核心逻辑在于“专精特新”中工业母机是国家“补链强链”、突破卡脖子技术的关键领域，最受益的是掌握核心技术的龙头企业（偏核心部件）。受益

细分龙头：科德数控（五轴联动）、创世纪（加工中心）、海天精工（龙门、卧加）、秦川机床（磨齿机）、华辰装备（轧辊磨床）、日发精机（卧加、龙门）、国盛智科（五轴）、浙海德曼（车床）、宇晶股份（加工中心）、拓斯达（五轴）等，核心部件——华中数控（数控系统）、恒而达（模切工具）、昊志机电（主轴）、华锐精密（刀具）、鲍斯股份（刀具）等。

自动化：制造业产业升级大趋势，通用自动化持续景气。上游核心部件：工控（汇川/中控），降速器（绿的谐波），机器视觉（奥普特/矩子科技/天准科技）；中游设备：机器人（埃斯顿/拓斯达），机床（创世纪/海天精工/秦川机床/昊志机电），激光（锐科激光/海目星）等。

锂电设备：7月新能源车产销延续高增，全球电动化趋势持续，传统车企及造车新势力热情不减（小米加入造车大军），新能源车产销两旺，受益标的：

先导智能（锂电设备龙头）、克来机电（大众MEB汽车电子自动化及空调管路供应商）、海目星（持续拿到客户大单）等。

光伏设备：“十四五”期间，CPIA预计中国年均新增光伏装机达70-90GW，全球达222-287GW。光伏产销两旺，全产业链实现国产替代，设备技术快速迭代。受益标的：上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测：下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高，持续超10%增长的中长期优质赛道。受益标的：华测检测、广电计量等。

风险提示：下游需求复苏持续性，行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期