理工酷

2021年09月02日发布

最新动态摘要1.半导体涨价持续，晶圆厂、IC设计公司再次调涨价格。半导体涨价效应扩大，台积电、联电、三星相继传出涨价消息，尤其是台积电全面涨价引起业界广泛关注，部分下游IC设计公司也再次调涨价格。我们认为，台积电全面的涨价一方面反映了当前半导体景气度持续向好，主要晶圆厂订单能见度已经看到2022年底；另一方面将利好国内晶圆厂，为行业进一步涨价打开空间。对于下游IC设计公司，晶圆涨价将带来成本端压力，部分溢价能力较弱的厂商毛利率将短期承压。2.关注模拟芯片国产替代机遇。模拟芯片生命周期长，产品迭代速度较慢，下游应用广泛，IC设计更依赖于资深工程师的经验，而对晶圆制程要求不高，目前业界广泛使用0.18μm/0.13μm制程，部分采用较为先进的28nm制程。模拟芯片市场中海外巨头如德州仪器、恩智浦等具有研发实力强、产品品类多等优势，2017年至2020年国内模拟芯片自给率不断提升，但仍处于较低水平，2020年我国模拟芯片自给率仅为12%，国产市场替代空间广阔。国内模拟芯片市场呈现寡头竞争的市场格局，CR5仅为35%，随着国产厂商不断进行技术突破，有望迅速抢占市场份额，在众多模拟芯片细分赛道实现国产替代。建议关注国内模拟芯片平台型公司圣邦股份（300661.SZ）、思瑞普（688536.SH）、艾为电子（699798.SH），在电源管理领域具备较强实力的力芯微（688601.SH），以及LED驱动芯片设计公司富满电子（300671.SZ）、晶丰明源（688368.SH）等。

行业配置观点5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及iPhone产业链核心标的立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级CIS供应商韦尔股份（603501.SH）等。LED方面建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。

风险提示：终端需求不及预期，晶圆缺货涨价超预期的风险。