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2021年09月02日发布

工信部密集行动， 力促汽车行业发展

8 月 26 日工信部围绕汽车行业举行多场活动： 1）工信部在北京发布中国汽车产业发展年报（ 2021）。 报告从行业管理视角梳理总结我国汽车产业发展情况，为政府决策提供重要参考，向行业企业传达有关国家战略导向，增进社会各界对汽车产业的全面认知； 2） 中国-马来西亚汽车合作工作组第二次会议以视频方式召开， 会议重点围绕在更大范围内开展汽车电子领域合作、分享应对疫情影响的支持性措施、当前困难时期如何开展深入合作等议题进行了交流讨论。 马方表示高度关注中国企业近期受马来西亚工厂停工减产影响造成的产量损失，将采取多种措施保障当地半导体企业复工复产； 3）工信部在京召开支持新能源汽车加快发展座谈会， 上汽、比亚迪、蔚来、宁德时代等企业代表， 装备中心、汽车协会、汽车学会、中汽中心、中国汽研、百人会、动力电池联盟、充电联盟等行业机构参会， 参会代表分别从加强部门工作协同、完善财税支持政策、加快基础设施建设、统筹布局产业链上下游环节、加强安全监管等提了意见建议。

工信部围绕行业展开了立体式工作： 宏观层面发布报告供决策层参考， 国际供应链方面积极对接芯片封装产能核心国家政府， 本土供应链方面协调本土整车、锂电龙头企业。 我们认为政府的积极动作短期有益于缺芯的缓解，促成行业库存回归，中长期看将加速本土车企推动电动智能化的步伐。

缺芯影响行业 8 月批零表现

1、 产、批方面： 本周中汽协公布 8 月上中旬重点企业产量监测数据，11 家重点企业汽车生产完成 70.7 万辆，同比-34.3%。 其中乘用车产量同比下降幅度收窄（ -28.9%vs-31.2%）； 乘联会 8 月前 3 周（ 8.1-8.22） 批售降幅有所扩大（ -23%vs-18%， 7 月同期按日均数值测算）。综合来看，行业产量、批发量短期趋势背离， 显示行业产批端不确定性较高： 一方面主机厂排产受缺芯影响程度仍较为严重，另一方面则显示主机厂在批发上态度较为保守。

2、 零售方面： 乘联会数据 8 月前三周零售同比-15%，环比-6%。乘联会指出，当前经销商库存紧张，形成了一定的延缓销售的稳销量保价格现象。 7 月我国乘用车库存系数已下降到 1.45，多款热销车型提车周期超过 1 个季度，我们预计 8 月以来行业库存深度进一步下行，消费者可及时提车车型进一步下降，终端需求有显著比例递延。展望补库行情，我们认为终端需求只会递延不会消失，行业库存深度的极度缺失终将得到回补。

投资建议： 1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。 2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（ EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（ 灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

风险提示： 汽车行业缺芯缓解进度不及预期、 行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。