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2021年09月27日发布

核心观点

2021年世界智能网联汽车大会召开，官方数据显示行业稳步发展9月25日2021年世界智能网联汽车大会在京召开（第四届）。综合相关部委及北京市参会领导致辞看：

1、电动化：当前中国新能源汽车保有量678万辆，今年以来新注册187万辆，占新注册汽车总量的9.2%。

2、智能化&网联化：我国坚持单车智能和网联赋能并行发展路径。1）单车智能方面，当前我国L2级乘用车新车市场渗透率达到20%；2）网联化方面，国内测试示范加快拓展，全国开放测试区域超过了5000平方公里，测试总里程超过了500万公里。大型港口货运车辆自动驾驶应用占比超过了50%，车联网部署有序推进，全国已有3500多公里的道路实现了智能化升级，搭载网联终端车辆超过了500万辆。

智能网联汽车产业可支撑多项技术发展，发展前景广阔

1、智能网联车产业可支撑多项技术的应用。智能网联汽车的发展依托“三横两纵”式技术架构：“三横”是指车辆关键技术（传感器、AI芯片等）、信息交互关键技术（5G芯片、大数据平台等）和基础支撑关键技术（高精地图、高精定位等）；“两纵”是指支撑智能网联汽车发展的车载平台（单车智能）和基础设施（路侧/云端设备）。智能网联车是多种技术的平台级应用场景，行业发展和技术进步有望形成正反馈。

2、产业处于发展期，未来可期。2020年11月发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》将智能网联汽车行业发展分为3个阶段：发展期（2020-2025）、推广期（2026-2030）、成熟期（2031-2035）。当前行业仍处于发展期，根据《路线图》到2025年我国L2-L3级的智能网联汽车销量占比超过50%，L4级智能网联汽车开始进入市场，C-V2X终端新车装配率达到50%，未来5年智能网联车渗透率将显著提升。

9月第三周乘用车同比降幅企稳，缺芯影响边际改善预期得到验证本周乘联会发布周度数据：1）9月前三周批/零同比分别为-34%/-13%，环比分别为+8%/+8%；2）单周数据同比企稳。9月第一周/第二周/第三周主要厂商批售同比分别为-34%/-39%/-31%，环比分别为-4%/+5%/+16%；零售同比分别为-6%/-14%/-14%，环比分别为-4%/+6%/+15%。可以看到，9月第三周行业同比下降幅度企稳，环比复苏趋势走强，该数据验证了9月中下旬缺芯影响边际改善，厂商的排产逐步恢复的预期。

投资建议：1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。