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2022年09月13日发布

核心观点

宏观：8月社融增量同比少增5571亿元，美国8月非农就业数据超预期，欧洲央行宣布加息75bp。2022年8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元，8月末社会融资规模存量为337.21万亿元，同比增长10.5%。美国8月季调后非农就业人口增加31.5万人，预期增加29.8万人；欧洲央行宣布加息75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。

钢：8月下旬重点钢企粗钢日产203.19万吨，环比增长4.56%。本周螺纹钢产量环比明显上升4.70%，消耗量环比明显上升7.86%。据中钢协数据显示，8月下旬重点钢企粗钢日产203.19万吨，环比增长4.56%；钢材库存量1594.30万吨，比上一旬减少138.62万吨、降低8.00%。

新能源金属：8月新能源汽车销售渗透率达27.95%，创历史新高。新能源车8月产销分别为69.1万辆和66.6万辆，月度产销创历史新高，环比分别增长12%和12.4%，销售渗透率达27.95%，同为历史新高。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为49.4万元/吨，环比微幅上升0.20%；国产56.5%氢氧化锂价格为48.25万元/吨，环比微幅上升0.42%。本周MB标准级钴环比小幅上升0.69%，四氧化三钴环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格为22200美元/吨，环比明显下降9.90%。

工业金属：云南再现电力紧张，要求电解铝企业降负荷10%。据百川盈孚消息，受电力供应影响，云南电解铝企业目前已接到降负荷10%的通知。神火股份内部人士确认收到减产通知，持续时间尚不确定，会根据云南来水情况随时调整。价格方面，本周LME铜现价环比明显上升2.65%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显上升。

金：美元指数高位转弱，金价止跌回弹。本周COMEX金价环比微幅上升0.29%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降11.79%；本周美国10年期国债收益率为3.33%，环比微幅上升0.13PCT。2022年7月美国核心CPI当月同比较上月环比持平。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。

贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动