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2022年08月01日发布

行业核心观点：

房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

投资要点：

上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌1.61%，房地产板块表现明显强于大盘。2022年以来房地产行业下跌8.43%，沪深300指数下跌15.59%，上周相对收益有所拉开。

重点政策要闻：（1）7月28日中央政治局会议：要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生；（2）地方放松持续进行中：①南京市高淳区、温州、江西樟树、浙江舟山、丽水遂昌等地给予购房补贴，四川冕宁、青岛调整预售及房产交易政策；②北京、四川泸州、浙江丽水、浙江台州、遵义、肇庆、浙江兰溪、湖南、河南信阳、湖北宜昌等地调整部分公积金贷款政策。

行业基本面情况：（1）7月百强销售数据：2022年1-7月，TOP100房企销售额均值为418.9亿元，同比下降47.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点；（2）周度数据，销售回落，土地成交环比有所回缩。7月18日-7月24日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑27.76%，其中一线上涨4.33%，二线下滑31.94%，三线下滑40.80%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降42.0%，年初至今累计同比下降46.29%；百城住宅类土地成交建面四周滚动同比下降4.7%，年初至今累计同比下降53.69%；百城住宅类土地溢价率为2.5%。上周上海完成今年第二批地块出让活动，土地成交规模保持环比有所下降，无土地流拍，溢价率环比有所提升。

重点公司动态：金科股份因回购实施差异较大以及信息披露问题收深交所警示函；陆家嘴、绿地控股、新大正、华润万象生活发布中期业绩报告；招商蛇口拟发行中期票据，万科拟发行绿色中期票据；红土深圳安居REIT获批。

风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。