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2022年07月25日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块上涨3.94%，沪深300下降0.24%。产品周期仍然是影响个股短期相对收益的关键变量，本周柏楚电子（非标焊接机器人）\东威科技（PET铜箔专用设备）\天准科技（域控制器等）在相应新产品周期催化下表现突出；前期高估值品种以易奕瑞科技、高测股份为代表的个股调整幅度较多，更多为消化估值，Q2业绩有望维持高增。

每周增量视角：近期柏楚电子在其公众号披露与鸿路钢构的合作，未来有望在钢结构行业提供完整的智能化、信息化和柔性化的生产设备与系统，除了既有的激光切割运控系统产品和MES系统以外，最大的亮点在于针对钢结构行业推出的免示教焊接机器人，替代传统的焊接工人。目前免示教机器人应用端还未完全成熟，目前应用免示教行业比较多的是钢构、船厂、风机，下游行业的特点是工件多品种、小批量，发展历程来看从仿真软件→离线编程软件→参数化编程，业内各家对免示教产品的理解、底层逻辑都不同，实现的技术路径也有差异（双目/3D摄像头、激光传感器等）。钢结构行业的痛点主要是来料不准确，种类繁杂，焊缝形式多，拼装精度不高，实现自动化生产难度较高，既有的示教机器人无法满足终端需求。在以鸿路钢构为代表的业内大厂去推动下，行业节奏有望加快，免示教机器人不仅限于焊接，包括打磨、喷涂等都可以去应用，下游也不仅仅是钢结构行业。

近期重要研究：景气高企叠加技术更新，光伏设备商值得关注；复工复产下，数控刀具行业有望迎来需求回升。

本周核心观点：自动化：国内工业机器人2022年6月工业机器人产量4.61万台，同增2.5%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司业绩有望逐季提速，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片\组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光；异质结进展有望超预期，年底单w成本与传统perc有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：国内新能源汽车2022年6月产量59万辆，同比增长120.8%，全球电动化浪潮明确，建议关注大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除此之外下游动力电池竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，出口型企业下半年利润率有望大幅修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022年6月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.08万台，同比下降10.1%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等；

行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代在各个方向发生，维持“推荐”评级。

本周建议关注：柏楚电子、宏华数科、苏试试验、帝尔激光、奕瑞科技。

风险提示：全球范围内疫情控制不及预期、国内制造业投资景气持续下滑，重点关注公司新产品兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。