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2022年07月04日发布

行情回顾：本周（6.27-7.1）上证指数+1.13%，深证成指+1.37%，沪深300指数+1.64%。SW汽车板块整体-3.70%，板块排名31/31。SW乘用车板块-4.23%，SW商用车+3.85%，SW汽车零部件-4.04%，SW汽车服务-4.23%，SW摩托车及其他-5.58%。从估值水平来看，本周申万汽车板块整体PE为37.5倍；汽车零部件子板块PE为33.4倍；乘用车子板块PE为43.5倍；商用车子板块PE为56.5倍。

行业近况：6月20日-6月26日，乘用车批发56.07万辆，同比增长50%，环比上周增长30%，较上月同期增长12%；乘用车零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%。

上险超预期，终端继续高增。政策对行业持续呵护。各个层面的刺激和扶持力度比较大，部分地区政策支持明细仍在不断推出。数据端：6月第四周乘用车上险47.8万辆，同比增长8.4%，环比增长12.8%，预计6月累计上险量有望到180-200万辆；周度批发56万辆，同比增长50%，环比增长30%；零售48.7万辆，同比增长33%，环比增长17%，终端继续高增。7-8月是行业消费淡季，考虑补库存和终端刺激的情况，今年有望淡季不淡。成本端，大宗价格继续下行，有利于产业链盈利修复。当前行情仍可重点参与。

投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供需向好：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。

行业供需向好，板块行情仍需重视。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为等产业链。

特斯拉产业链：【拓普集团、旭升股份、双环传动】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】、细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【新泉股份、华阳集团】、新能源：【文灿股份、广东鸿图】、热管理：【三花智控】、宁德产业链：【银轮股份、华达科技、科达利、震裕科技、和胜股份、科创新源、飞荣达、铭利达】

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。