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2022年08月22日发布

行情回顾：本周（8.15-8.19）上证指数-0.57%，深证成指-0.49%，沪深300指数-0.96%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体+0.40%，板块排名11/31。SW乘用车板块-0.51%，SW商用车+0.41%，SW汽车零部件+0.89%，SW汽车服务-2.25%，SW摩托车及其他+3.82%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为37.0倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的96.0%。汽车零部件子板块PE为35.5倍；乘用车子板块PE本周位于38.7倍；商用车子板块PE为56.7倍。

行业近况：8月8日-8月14日，乘用车批发32.3万辆，同比增长31%，环比上周下降16%，较上月同期下降2%；乘用车零售33.1万辆，同比增长25%，环比上周下降16%，较上月同期增长7%。

限电扰动短期生产，政策延续助力长期发展。受高温天气影响，电负荷激增，四川省、重庆市陆续发布限电政策，部分地区有10天及以上天数的限电。长安、宁德、一汽丰田、一汽大众等企业的四川工厂均到受影响，考虑本次限电主要受高温天气影响，短期扰动，静待影响结束。7月29日，国常会提出延续新能源汽车免征购置税政策，8月19日确认免征延续到2023年底，政策呵护持续，有望进一步带动新能源汽车渗透率提升。

投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。