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2022年06月27日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年6月24日，申万有色金属行业本周下跌2.63%，跑输沪深300指数4.62个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万有色金属行业本月上涨9.08%，跑赢沪深300指数1.67个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万有色金属板块年初至今下跌4.88%，跑赢沪深300指数6.17个百分点，在申万31个行业中排名第8名。

截至2022年6月24日，本周有色金属行业子板块中，金属新材料板块上涨4.09%，能源金属板块下跌2.31%，工业金属板块下跌2.97%，贵金属板块下跌3.55%，小金属板块下跌4.45%。

有色金属行业周观点。工业金属。在美联储持续加息影响下，近期国内外铜价持续下挫。目前铜供给端持续修复，下游由于市场情绪较为悲观，使得需求增长速度较为缓慢。铝方面，铝产业链整体开工率快速上升，持续的低库存支撑铝价，下游需求亟待进一步提高。整体来看，工业金属传统需求增速较缓，下游业务与新能源接轨的企业正在快速发展。建议关注明泰铝业（601677）、嘉元科技（688388）。贵金属。本周鲍威尔在参议院银行委员会听证时，就半年度货币政策报告表示，“持续加息是适当的。最新的通胀数据表明，我们需要加快加息的步伐”。鲍威尔的鹰派表态或使得贵金属板块持续承压。能源金属。截至6月24日，电池级碳酸锂价格收于46.90万元/吨，工业级碳酸锂价格收于45.5万元/吨，氢氧化锂价格收于46.50万元/吨，均呈现逐步上涨态势。锂精矿价格高位支撑锂盐价格走高，下游需求提速助推锂资源行情高涨，持续看好锂电产业未来发展潜力。建议关注天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、中矿资源（002738）。稀土磁材。6月22日，包钢股份与北方稀土签订《稀土精矿供应合同》，拟从2022年7月1日起将稀土精矿交易价格上调至39189元/吨（干量，REO=50%），较今年上半年的26887.2元/吨上涨12301.8元/吨，涨幅达到45.75%。稀土行业供不应求持续，下游市场受新能源领域驱动快速回暖，稀土资源价值凸显，未来价格有望持续上涨。建议关注北方稀土（600111）、盛和资源（600392）、广晟有色（600259）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）、宁波韵升（600366）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。