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2022年06月20日发布

行情回顾及估值：申万计算机板块本周（06/13-06/17）累计上涨1.66%，跑赢沪深300指数0.01个百分点，在申万行业中排名第14名；申万计算机板块6月累计上涨5.52%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，在申万行业中排名第7名；申万计算机板块今年累计下跌25.72%，跑输沪深300指数12.94个百分点，在申万行业中排名第30名。估值方面，截至6月17日，SW计算机板块PETTM为42.89倍，处于近5年10.59%分位、近10年15.63%分位。

产业新闻：1、华为伙伴暨开发者大会2022期间，华为公布了欧拉操作系统的最新生态成果。欧拉开源两年以来，社区企业达340余家，开源贡献者超万名；全球120多个国家、1500多个城市用户累计下载量超过54万次。目前，整个欧拉系的装机量累计超过170万套，新增市场份额达到19%，预计年底将达到25%。2、腾讯宣布内部海量自研业务已实现全面上云。据统计，近三年来，腾讯的自研业务上云规模已经突破5000万核，累计节省成本超过30亿。这意味着，包括QQ、微信、腾讯视频、王者荣耀等在内的腾讯内部业务，和腾讯云百万级外部客户一样基于公有云的模式来开发运营。3、Adobe发布2022财年第二季度财报，报告显示，第二季度Adobe收入达43.9亿美元，同比增长14%；净利润为11.78亿美元，与去年同期的净利润11.16亿美元相比增长6%；不按照美国通用会计准则的调整后净利润为15.85亿美元，相比之下去年同期为14.56亿美元。第二财季Adobe调整后每股盈利3.35美元，分析师预期为3.31美元。按照业务部门划分，Adobe第二财季订阅业务营收为40.70亿美元，相比之下去年同期为35.20亿美元；产品业务营收为1.46亿美元，相比之下去年同期为1.53亿美元；服务和其他业务营收为1.70亿美元，相比之下去年同期为1.62亿美元。

周观点：行业22Q1利润整体承压，细分板块业绩出现分化。建议投资者紧抓政策导向（数字经济）&技术演进趋势明确的领域（汽车智能化、AI、金融科技、工业互联网、云计算等），自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值已经逐步调整至相对合理位置的相关标的。如启明星辰（002439.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、中科创达（300496.SZ）、恒生电子（600570.SH）、用友网络（600588.SH）、宝信软件（600845.SH）等。

风险提示：政策变动；宏观经济波动影响下游产品需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。