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稳增长逐步落地,需求持续向好

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概述

2022年06月07日发布

稳增长逐步落地,需求持续向好随着上海全面复工复产,稳增长政策持续推进,下游金属需求预计将加速复苏。5月29日,《上海市加快经济恢复和重振行动方案》提出,以大宗消费为抓手拉动消费,并对汽车及家电消费给予不同程度补贴。稳增长政策逐步落地预计将持续带动金属需求全面向好。

工业金属

铜:复工复产推进,需求回暖6月2日国内精铜社会库存11.04万吨,环比累库0.28万吨。基本面看,山东两家冶炼厂复产,精铜产量将增加。海外方面MMG旗下秘鲁LasBambas铜矿和工人谈判再次失败,该矿处于停产状态。需求端来看,随着上海复工复产的推进,线缆企业订单持续改善,精铜杆需求持续回升,精铜杆企业周度开工率加速恢复。

铝:下游开工率环比上行6月2日国内电解铝社会库存88.3万吨,环比下降5.4万吨。下游加工龙头企业开工率环比上周继续增长4.6个百分点至66.3%。分版块来看,华东地区型材厂加速复产,铝箔及铝线缆板块本周开工亦有不同程度上行,铝板带及原生合金板块开工持稳为主。随上海等地复工步伐加快,终端消费预计继续回升。

锌:矿端紧缺持续,国内消费可期国内精锌社库较5月27日去库1.24万吨至23.86万吨。LME精锌库存6月1日下降至8.36万吨。供应方面,矿端紧缺态势持续,预计加工费仍延续下跌趋势。消费方面,随着上海全面复工复产,基建、地产等板块订单预计逐步转暖,国内精锌消费预计逐步受到提振。

贵金属

黄金:非农强于预期,金价短期承压美国5月非农就业好于预期,美联储加息预期强化,短期对金价形成一定压制;另一方面,欧盟对俄罗斯石油实施部分禁运或将进一步推升通胀,长期来看,美国滞胀压力仍存,金价有望进一步抬升。

投资建议:随着上海全面复工复产,稳增长政策持续推进,下游金属需求预计将加速复苏。建议关注:驰宏锌锗,明泰铝业,云铝股份,赤峰黄金,山东黄金。建议关注:驰宏锌锗,明泰铝业,云铝股份,赤峰黄金,山东黄金。

风险提示:海外地缘政治风险;供给超预期增加;需求不及预期。

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