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2022年06月06日发布

核心推荐组合：赛伍技术、晶科能源、宁德时代、隆基股份、璞泰来、福斯特、亿伟锂能

光伏：《“十四五”可再生能源发展规划》正式发布，新增可再生能源发电量倍增目标；全年国内光伏装机或将达到108GW（+96%），规模显著超行业预期。6月1日，发改委等部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，新增2025年可再生能源发电量达到3.3万亿度，风光发电量倍增目标，经过测算，对应风光装机需求基本与前期目标基本一致，风电约为60-70GW/年、光伏约为90-100GW/年。根据5月30日央视朝闻天下栏目报道，国家能源局最新数据显示，截至目前，光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW，不仅同比增长95.9%，同时也大幅高于行业内85-90GW的装机预期，光伏需求高景气度再次得到验证。推荐关注多晶硅料通威股份；组件隆基绿能、晶澳科技；大硅片双良股份、中环股份、晶盛机电；逆变器阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电：风电项目开工逐步进入旺季，产业链景气度或迎拐点；《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布，项目改为备案制利于推动分散式风电项目装机。5月以来，陆续进入电站开发建设的旺季，同时新能源对于稳经济的重要性被多次提及，电站开工或将迎来明显修复，前期延后装机需求有望在下半年迎来集中释放，产业链景气度或迎拐点。近期密集出台的政策有利于加速分散式风电装机，一方面，在《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中，提出风电项目由核准制调整为备案制，分散式项目由于装机体量小（2~3台风机），审批流程的简化有望加快后续开工、并网节奏，我国中东南部分散式风电市场装机有望迎来加速；另一方面，《“十四五”可再生能源发展规划》中提出，实施“千乡万村驭风行动”，规划推动100个县/10000个村，假设每个村安装2台3-4MW风机，对应市场空间60-80GW。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：工信部等四部门联合发布新能源下乡通知；主要新能源车企公布5月交付数据，在复工复产下环比均转正。5月31日，工信部等四部门联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》。通知表示将于今年5月至12月期间，在山西、吉林、江苏等11个省份选择三四线城市县区举办若干场专场等活动。参与活动的车企包括比亚迪等26个车企的70款车型。此外，通知表示鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，推动农村充换电基础设施建设。新能源车下乡活动有利于刺激新能源车消费。5月新能源车企公布的交付量逐步企稳反弹，蔚来交付7024台，环比+38%；理想交付11496台，环比+176%；小鹏交付10125台，环比+12%；哪吒交付11009台，环比+25%；零跑交付10069台，环比+11%；广汽埃安交付21056台，环比+106%；比亚迪交付114943台，环比+8%。随着新能源车交付量的快速回补，中游产业链有望得以改善。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。