理工酷

2022年06月06日发布

5月计算机板块上调2.2%，跑输上证综指/创业板指各2.4/1.5个百分点，一级行业中排名23/31。行业估值触底回升，复工复产多赛道带动，预计下月迎经济需求回升，呈现数字哨兵、数字政府、东数西算、信创等多主题机会轮动局面，建议加配。

行业触底回升，复工复产趋势成型。IT服务涨幅明显，相较硬件（-5.7%），软件（+1.7%）和服务板块（+6.0%）涨幅领先，预计后续仍将盘整上行，应持续加仓。子版块中，医疗IT领涨，受收购事件催化，创业慧康、和仁科技两家医疗IT公司分别上涨18%和59%。深圳信创政策下，国产软件整体有良好涨幅，如浪潮软件（25%）、中国软件（21%）、广联达（18%）。复工复产带动数字哨兵板块，如汇纳科技（33%）、盛视科技（22%）。此外月底出台医保+数字货币政策带动久远银海、德生科技上涨。

深圳明确信创采购需求，国产替代有望加速。深圳市《关于促进消费持续恢复的若干措施》中明确规定了党政国企信创新增采购比例不低于40%，行业采购比例不低于20%。信创行业进一步深化，2021年发改委发布《“十四五”推进国家政务信息化规划》，提出“到2025年基本实现政务信息化安全可靠应用”，2022年1月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，明确“到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%”，我国产业数字化发展进入提速期。经测算，党政信创未来新增市场空间超1,600亿元，金融、电信等重点行业信创规模也在持续扩张，同时国产服务器比例也提升至20%~30%。此外，深圳市此次政策针对每年增量采购，若后续全国其他省市可以进一步跟进，信创相关软硬件每年将有可观的新增市场空间。

复商复市进程下，全国加速布设数字哨兵。5月31日上海市提出自6月1日起全市进入全面恢复全市正常生产生活秩序阶段，5月23日深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》，强调加大电子哨兵布设力度，党政机关、学校、医院等单位原则上全部安装电子哨兵并给予补贴。随着多地政策陆续发布，推动公共场所中“数字哨兵”加速落地，数字哨兵将面临全国化推广的机遇。经测算，其核心场景市场空间有望超过200亿元，采购将在Q2~Q3集中释放，社会面需求或将持续全年。

下月展望：行业估值开始修复，复工复产相关多主题带动。本月行业PE为39倍，较上月略有回升，但仍处于底部。预计6月迎来经济需求回升，带来IT行业商机和交付提速，仍然呈现数字哨兵、数字政府、东数西算、信创等多主题机会轮动局面。

投资建议：推荐启明星辰、浪潮信息、用友网络、金山办公，建议关注汇纳科技

风险提示：政策不及预期；疫情反复超预期。