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2022年03月07日发布

行业观点及投资建议

本周受国际地缘政治影响，A股继续震荡下行，社会服务行业受国际政治因素影响较小，具有一定的避险属性。酒店、景区、旅行社等细分子行业普遍涨幅较好，免税业受疫情影响下跌。

三亚免税城暂停营业，发力线上较少业绩损失。近期海南三亚出现新冠疫情传播，三亚国际免税城于3月3日14:00开始临时闭店，造成免税业股价调整。目前三亚海棠区已完成第二轮区域核酸检测，结果全部为阴性。疫情得到有效控制，预计免税城近期能够恢复营业。此外，公司在线下停业期间继续发力线上直播及补购，有望缓解停业带来的业绩损失。

政府工作报告提出对餐饮、住宿、零售、旅游、客运等行业帮扶政策将予以倾斜。3月5日李克强总理在今年的政府工作报告中提出推动线上线下消费深度融合，促进生活服务消费恢复，发展消费新业态新模式。针对旅游等行业，要推动降低企业生产经营成本，对餐饮、住宿以及旅游等受疫情影响重的行业予以帮扶政策倾斜。餐饮、住宿及旅游行业是政府拉动消费需求，保障经济增长的重要组成部分，目前普适性的举措包括税费减免，金融支持、降低生产经营成本等内容，预计后续有针对性的帮扶政策会陆续落地，对板块从疫情中恢复给予重要支撑。投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺。

板块行情

本期（2月28日-3月4日），休闲服务行业指数上涨2.3%，同期沪深300指数下跌1.68%，休闲服务行业指数跑赢沪深300指数3.98pct,在28个申万一级行业中排名第5。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。