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2022年01月26日发布

中央政治局集体学习会议精神与双碳工作前期思路一脉相承，再次强调双碳工作的重要性及思路，指出加大力度建设以大型基地为基础的新能源供给消纳体系；维持行业强于大市评级。

中央政治局集体学习聚焦双碳工作：中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，必须深入分析推进碳达峰碳中和工作面临的形势和任务，充分认识实现“双碳”目标的紧迫性和艰巨性，研究需要做好的重点工作，统一思想和认识，扎扎实实把党中央决策部署落到实处。

推进“双碳工作”注重处理好四对关系：习近平强调，实现“双碳”目标要注重处理好四对关系：一、发展和减排的关系：在降碳的同时确保能源安全、产业链供应链安全、粮食安全，确保群众正常生活；二、整体和局部的关系：既要增强全国一盘棋意识，又要充分考虑区域资源分布和产业分工的客观现实，不搞齐步走、“一刀切”；三、长远目标和短期目标的关系：既要立足当下，又要放眼长远，把握好降碳的节奏和力度，实事求是、循序渐进、持续发力；四、政府和市场的关系：要坚持两手发力，推动有为政府和有效市场更好结合，建立健全“双碳”工作激励约束机制。

加大力度建设以大型基地为基础的新能源供给消纳体系：习近平指出，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。

安全降碳与推动碳排双控思路不变，有望加速可再生能源上量：会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，中央经济工作会议要求要立足以煤为主的基本国情，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。要科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。《2030年前碳达峰行动方案》指出争取时间实现新能源的逐渐替代，推动能源低碳转型平稳过渡，确保安全降碳，要求避免一刀切限电限产或运动式减碳。10月8日国务院常务会议指出，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。本次会议再提新能源安全可靠替代，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。

投资建议：中央政治局集体学习会议精神与双碳工作前期思路一脉相承，再次强调双碳工作的重要性及思路，指出加大力度建设以大型基地为基础的新能源供给消纳体系，新能源发电中期空间无忧。光伏方面，产业链价格阶段企稳，制造业排产向好指引后续需求释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon电池产业化全面推进。风电方面，风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，风电零部件盈利有望修复，推荐晶澳科技、天合光能、锦浪科技、阳光电源、固德威、隆基股份、迈为股份、海优新材、福斯特、通威股份、日月股份、新强联、天顺风能等，建议关注德业股份、赛伍技术、石英股份、金博股份、恒润股份、大金重工、明阳智能、东方电缆等。

风险提示：价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动；新能源政策风险；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险；消纳风险；光伏新技术性价比不达预期；大型化降本不达预期；新冠疫情影响超预期。