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2022年05月17日发布

事项：

统计局公布4月房地产投资和销售数据。2022年前4个月，商品房销售额37789亿元，同比下降29.5%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；房屋新开工面积39739万平方米，同比下降26.3%；房屋竣工面积20030万平方米，同比下降11.9%。

国信地产观点：1）销售持续恶化，非“刺激”无以支撑；2）羸弱基本面又逢疫情冲击，主要数据跌幅扩大；3）开竣工未见修复，地产链压力仍大。4）投资建议：本轮地产下行与历史上的下行周期不同，不再是政策收紧的“腠理之疾”。数据的下行幅度、预期的悲观程度、行业和企业的艰难程度，都是史无前例的。因此不必担心政策刺激会矫枉过正，继续“托底式放松”，只会求其中者得其下。我们坚定认为当前是地产股的配置良机，必须抓住近期基本面分歧造就的“黄金买点”。建议关注保利发展、金地集团、龙湖集团、招商积余、绿城中国。5）风险提示：政策超预期收紧；疫情等因素致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。