理工酷

2022年05月16日发布

本周关注：高测股份、苏试试验、精功科技、天地科技、三一重工

本周核心观点：近期在原材料成本回落、疫情修复的背景下，机械板块超跌个股均有回升。我们认为短期修复后，疫情长期影响仍值得关注。因此我们更看好具备长期优势的龙头个股，以自身α抵御行业波动。看好检测、工程机械板块。本周主题：国内机床市场下游需求分析

短期制造业景气度承压影响机床市场需求。机床作为通用机械设备，其需求的高低与下游制造业的景气度息息相关。作为制造业景气度的“晴雨表”，PMI指数能够较为清晰地反映出当期制造业的景气度与所处周期情况。近期由于国内疫情的反复对制造业供应链造成较大影响，部分制造业企业的停产停工对制造业景气度产生较大影响，2022年3月和4月PMI指数分别为49.5%和47.4%，均低于枯荣线，同时固定资产投资及工业增加值增速也均出现下滑趋势根据我们的判断，随着上海等地疫情的逐渐缓解，全国制造业景气度有望得到修复。

汽车电动智能化已至，电动汽车生产对机床设备产生新需求。汽车制造业是对金属切削加工机床需求量最大的行业，随着电动汽车的逐渐普及，其产品结构的变化对机床行业影响重大。新能源车与传统燃油车相比在平台、结构、动力等方面截然不同，其特定的电池、电控、电机以及智能化部件等零部件均需要重新定制开发，进而有望带动对机床新的需求。同时对于混合动力汽车来说，由于其仍然保留着内燃机系统，所以其对机床原本的加工需求基本没有变化，同时三电系统的加入会加大其对金属切削加工的需求。根据前瞻产业研究院的预测，到2026年，我国混合动力汽车销量有望达到136万辆，届时将会对机床需求产生明显的推动作用。

航空航天市场蓬勃发展有望增加高端数控机床需求。2021年中国航空航天行业市场规模达到8933亿元，同比增长7.11%，正处于快速蓬勃发展的阶段。同手航空航天领域新材料应用与结构件复杂化加快了机床更新需求，进而增加了对高端机床的更新需求。另外航空航天设备制造加工对高端数控机床需求较高，航空航天设备制造业一般需要大型、高速、精密、多轴和高效数控机床，结合航空航天设备加工的特点，未来航空航天行业对高速加工中心、5轴加工中心和5轴高速龙门铣床等高端机床设备的需求将持续提升。

3C产品技术升级带动机床设备更新。根据IDC预测，2021年全球智能手机出货量有望增长5.3%，达到13.5亿部，预计2023年及以后的年复合增长率将维持在3.5%左右。同时随着5G技术的全面下沉及终端产品进一步丰富，5G渗透率有望加速提升，据IDC报告，2021年5G设备的出货量增长率达到117%。手机市场的稳健发展和技术升级将对机床产品的更新升级起到良好的推动作用。另外5G网络建设的稳步推进将带动机床产品的需求：2020年，国内新建5G基站超60万个，根据前瞻产业研究院预测，2023年新增5G基站数量有望达85万个，2021-2023年复合增速15.62%。5G手机与基站渗透率的提升，将加速以CNC加工中心为代表加工设备实现更新换代。

投资建议：建议关注国内高端数控机床头部企业，如科德数控、海天精工、创世纪、国盛智科等。

风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险，宏观经济风险等。