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2022年05月16日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收 9929.4，上涨 7.28%。上证综指报收3084.28 ，上涨 2.76%；深证成指报收 11159.79 ，上涨 3.24%；沪深 300 指数报收 3988.6，上涨 2.04%；创业板指数报收 2358.16 ，上涨 5.04%。子板块方面，光伏设备板块上涨 5.95%；风电设备板块上涨 9.3%；电池板块上涨 10.06%，涨幅最大；电网设备板块上涨 6.31%；电机板块上涨 6.38%；其他电源设备板块上涨 4.87%，涨幅最小。

投资建议：电新各板块出现强势反弹，光伏，风电，锂电池板块涨幅巨大，我们认为，电新各板块估值都处于底部，大部分标的估值与 2020 年时相近，短期大盘调整的影响已经趋弱，更应把握长期逻辑， 未来下降空间有限，反弹将继续。目前仍强烈推荐光伏板块， 一季度业绩强劲， 未来板块增长确定性最高，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块短期受供应链问题影响，出现下跌，估值出现阶段低点，但电池企业受上游原材料影响，一季报并不理想，并且四月销量低于预期。建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源： 光伏板块上周迎来强劲反弹，与我们预判一致。当前时点我们继续坚定看好 5 月板块修复上行行情，重申我们对于行业景气度上行的观点：1 ）海内外需求仍然旺盛，开工率并未下降。2 ）一季报表现优异，二季度将延续。3 ）临近“630”并网时间节点，地面电站需求逐步启动；分布式项目建设亦随国内复工推进、物流逐渐缓解而恢复。我们认为，短期看，光伏一季度数据强劲，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，光伏行业或再现戴维斯双击，持续底部推荐，细分板块顺序硅料> 电池> 硅片>组件，建议积极布局拥有 alpha 的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平， 近期上游原材料有松动迹象， 建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：4月数据集中披露，同比高增、环比下降近 40% 。电池企业盈利能力受上游挤压表现不佳，都将影响短期行情。 短期看，由于需求不足，上游原材料开始跌价，对于电池企业形成利好，长期看，锂供应仍存在瓶颈，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低， 建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格继续下跌，对于部分电气设备企业构成利好，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、海优新材、福斯特、美畅股份、高测股份、天能股份、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。